我们认为，过去公司纸质载带业务属于供不应求的状态，公司因为产能的限制，并没有完全满足下游的订单需求，公司依旧需要采购原纸满足现有订单。今年在造纸产能新增2 万吨之后，将进一步提升公司原纸生产效率及品质，且实现压孔纸带的原料自供和一体化生产，提升纸质载带的毛利率。
    塑料载带：实现原料自供，进入高速成长期
    与海德龙的对比中可以发现，公司塑料载带业务虽然起步较晚，但基于对下游电子行业的经验和理解，发展速度较快，收入规模从13 年海德龙的30%提升至16 年的1.88 倍。塑料载带业务将于17 年下半年实现原材料自供，大幅度提升塑料载带的毛利率。
    转移胶带：与纸质载带客户重合，市场空间潜力巨大转移胶带市场空间为纸质载带的10 倍以上，而公司稳定的纸质载带客户也同为国际MLCC 大厂。目前公司转移胶带已经有订单，且采用的是国产的PET 原膜，价格也具备竞争优势。
    盈利预测
    我们预测公司2017-2019 年EPS 为1.82、2.72、3.74 元，目前价格对应2017-2019 年PE 为42X、28X 和20X。