支撑评级的要点
    继续绑定大客户，风塔龙头地位稳固：天顺新能源与Vestas 明确了2017-2020 年风塔的采购数量和产能保证数量：Vestas 每年采购不低于1,200-1,800 段，天顺新能源每年保证产能不低于1,400-2,000 段；此前双方2012-2016 年度的《采购供应框架协议》已执行完毕，其中2016 年对于Vestas 的销售占比为39.40%。公司将继续绑定全球风电龙头Vestas，巩固自己的全球风塔龙头地位。
    叶片业务将成新增长点，风电场业务顺利推进：公司常熟天顺叶片项目，投资设立具有国际先进水平的柔性化、智能化大型风电叶片制造基地，设计年产能800 套，以满足全球风电行业对中高端大型风电叶片的市场需求，该项目即将建成投产，有望为公司发展提供新的增长点。公司首个新疆哈密300MW风电场于2016 年7 月底正式并网运行，募投的330MW风电场有望于2017 年内并网；公司风电场项目盈利水平较高，有望大幅增厚公司业绩。金融服务事业部围绕新材料、新技术和新型金融服务等领域进行产业投资和股权投资，为公司未来可持续发展寻找新的投资机会。
    评级面临的主要风险
    风电行业需求不达预期；风电场盈利不达预期；新业务布局不达预期；海外贸易壁垒。
    估值
    预计公司2017-2019 年每股收益分别为0.31 元、0.42 元、0.53 元，对应市盈率分别为20.5、15.2、12.1 倍；维持买入评级，目标价由9.00 元下调至8.00 元。