按照业绩修正范围计算，公司2017 年2 季度实现归母净利润1.47 亿元~1.67 亿元。
    2 季度炭黑与煤焦油价差环比提升。公司业绩修正的主要原因是自2017 年二季度，公司主营产品炭黑行业下游市场需求稳定，受供给侧改革和环保监管政策影响，炭黑产品及原料油价格均出现较大幅度上涨，受益于炭黑行业供需格局的改善，炭黑产品销售毛利率显著提升，公司主营业务盈利能力大幅提升。根据卓创资讯的产品价格数据，通过我们测算2017 年2 季度炭黑与煤焦油的价差均值2643 元/吨，环比1 季度提升，而公司炭黑产能106 万吨，产能规模全国第一，作为炭黑的龙头企业，产品价差扩大，业绩弹性大。
    定增获批，大股东参与彰显发展信心。7 月12 日公司收到非公开发行批复，核准公司非公开发行不超过1.2 亿股新股，其中景德镇井冈山北汽创新发展投资中心（有限合伙）认购不超过 9606.84 万股，景德镇市焦化工业集团有限责任公司认购不超过 2393.16 万股。此次非公开发行募集资金扣除发行费用后，将全部用于偿还银行借款，有利于进一步提升公司的资本实力、扩大业务规模，强化竞争优势，提升公司市场地位和综合实力，也有利于优化公司资本结构、降低财务风险，实现公司长期可持续发展。
    盈利预测及投资建议。按照目前炭黑产品的盈利情况，我们预计公司2017-2019 年归属母公司净利润分别为4.48 亿元、5.18 亿元、5.85 亿元，对应EPS 分别为0.74 元/股、0.85 元/股、0.96 元/股。公司作为国内炭黑行业龙头，产品价格上涨业绩弹性大。参考可比公司估值水平，给与公司2017年18 倍PE，对应目标价13.32 元，维持“增持”评级。
    风险提示。煤焦油价格大幅上涨的风险；炭黑价格下跌的风险。