2017Q1实现营业收入为3.06 亿元，较上年同期增加64.15%，归母净利润2384.87 万元，较上年同期增长94.36%。2017H1 延续了2016 年和2017Q1 的良好态势，业绩保持高速增长。盈利增长的主要原因是：C 端教育服务实现收入约7000 万元，收入的增长带动业绩上升。同时部分B 端项目将在下半年陆续完工验收，将带动收入持续增长。我们认为，业绩上升得益于公司教育和安全的协同效应，公司将技术优势应用到教育领域，打造智慧教育生态，全年业绩有望持续延续当前的良好态势。
    教育业务营收比重不断上升，“互联网+教育”表现抢眼
    公司并购康邦等公司，持续重视研发投入和市场开拓，已经在数字化校园、云平台建设与运营、互联网核心学科应用、学生业测评诊断、教育决策支持系统等五个领域形成了较强的产品优势，并成功在全国约29 个省市约8000 余所学校形成了业务覆盖。教育业务营收占比从2015 年的12.8%上升至2016 年的52.6%，表明教育业务发展势头强劲，核心地位逐渐凸显。我们认为，公司紧跟教育发展趋势，不断加大研发和渠道投入，教育生态优势将成为公司未来稳步继续发展的推动力。
    跟随教育发展趋势践行新战略
    中国教育市场规模在2017 年将达到9 万亿，K12 在校生超过1.8 亿，A 股和新三板教育类公司总数也从2015 年的90 家增长至2016 年的273 家。公司继续践行“做大智慧教育、做强教育服务、做精未来学校、做实教育生态”的发展战略，为五年内实现百亿收入目标继续努力。我们认为，公司的多个教育业务上升态势十分明显，在国家大力倡导“互联网+”的环境下，教育信息化将会迎来机遇，业绩有望进一步提升。
    三、投资建议与盈利预测
    预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.34、0.43 和0.53 元，PE 分别为37.6X、29.5X 和24.1X。看好公司教育和安全业务未来持续增长，我们给予未来12 个月40-45 倍的估值区间，对应的股价为13.6-15.3 元，继续给予“强烈推荐”评级。
    四、风险提示
    1）智慧教育平台业务发展速度不达预期；2）教育市场竞争不断加大。