公司收购泰坦新动力100%股权，交易对价13.5 亿元，已于6 月15 日获得发审委无条件通过。公司原有的锂电池设备主打产线中端，和标的公司的后端测试设备在上游设备采购、下游客户上基本一致，将产品占锂电整线价值量提升至50%并有望进一步提升，标的公司2017-2019 年的业绩承诺为净利润1.05、1.25、1.45 亿元。4 月公司与珠海格力电器股份有限公司全资子公司珠海格力智能装备有限公司签订《采购合同》，含税总金额为11.08 亿元，协同效应初显。
    新能源汽车需求强劲，不惧补贴下滑。受2017 年补贴政策调整预期影响，2017 年前几个月新能源汽车销量不及预期，但自5 月份以来，国内新能源汽车产销量相比2016 年同期进入正增长，6 月份实现产量6.5 万辆，销量5.9 万辆，同比增长43%和33%，高工锂电预计下半年新能源汽车将保持每月环比增长10%，全年总销量75-80 万辆，同比增长47.93%-57.79%。此外，叠加全球汽车电动化，锂电景气周期大大延长。
    客户结构良好，电动汽车全球化有望带来新订单落地。公司下游客户主要包括CATL、珠海银隆、猛狮科技等，与客户存在良好的合作关系，并有望引入比亚迪、松下等大客户。上汽与CATL 合资设立子公司，主要从事锂电池生产开发，规划规模将达到30GWh，未来将供应上汽的新能源汽车产品，可见行业内上下游联手已成趋势。而公司客户结构良好，未来将受益于新能源汽车行业发展和市场集中度的提升及电动汽车全球化。
    盈利预测及评级：公司在手订单充足，有望受益锂电自动化行业高景气度，产品市占率持续提升。我们认为随着公司锂电订单落地及外延布局带来公司向上业绩弹性，预计公司17-19 年EPS 分别为1.23/ 1.85/ 2.35 元，对应当前股价PE 为51x/ 34x/ 27x，维持“增持”评级。
    风险提示：锂电企业扩产进度不及预期，订单交付不及预期。