近年来，公司通过提高显示产品分辨率、应用 In-cell/On-cell、窄边框和广视角等技术，同时持续加大 a-Si 产线对专显业务的支持力度。公司Q1 毛利率同比增加3.54 个百分点，我们判断Q2 同比也有较大提升，并在下半年保持持续改善的态势。
    2、产能加速释放，高端屏幕份额持续提升
    厦门天马的5.5 代线是国内第一条满产满销的LTPS 线，6 代线也于去年9 月率先量产；天马有机光的5.5 代线已于去年率先向终端品牌大客户量产出货，武汉6 代线刚性/柔性产品均已点亮，年内也有望实现量产。目前在高端显示领域，LTPS 和AMOLED 产品都处于供不应求的状态，随着产能加速释放，公司在高端屏幕的份额有望持续提升。
    3、补助入账，下半年全面屏、并表惊喜重重，维持强烈推荐！
    武汉天马收到研发补助4.5 亿元，预计大幅增厚全年利润。同时，全面屏作为电子行业最大的风口之一，将引领未来2-3 年手机ID 设计潮流，今年下半年将是全面爆发的起点。全面屏潮流下TFT 大屏化必将大幅增加中小尺寸面板使用面积，公司作为具备全面屏量产能力的中小尺寸面板龙头将直接受益ASP 的提升。预计17-18 年净利润为11.3、19.9 亿元，对应38、22 倍，今年备考净利润16 亿，对应27 倍，维持“强烈推荐”评级！
    风险提示：全面屏渗透不及预期；收购事项进展不及预期。