定增过会，预计11月获得批文，资金到位将助力公司新征程。1）公司于2016年8月30日发布定增预案，向大股东父母以24.45元/股发行不超过3,000万股，募资73350万元全部用于补充流动资金，锁定期三年。全额现金认购彰显了大股东对于公司发展前景的信心。2）我们预计公司将于11月份左右获取核准批文。公司2015年重点向环境治理领域拓展以来对资金的需求逐渐加大，本次发行完成后将缓解公司的财务压力、扩充公司资产规模，提升承接、执行更大型监测、治理类订单的能力。 
    PPP产业链布局逐步完善，业绩持续增长性强。公司2015年起相继并购主营工业污水处理的鑫佰利、华春环保以及市政污水的三峡环保拓展污水处理市场，切入环境治理端。黄山12.54亿PPP项目落地释放积极信号，凭借全面的环境监测、治理解决方案体系拿下大型PPP订单的逻辑逐步兑现。随着类似大项目的不断落地和执行，将带来收入量级成倍提升。 
    监测领域仍处于高景气，VOCs等新产品有望开始发力。《生态环境监测网络建设方案》大战略下环境监测业务未来依然有很大的机遇，且以VOCs为代表的新监测指标也将为环境监测市场打开新空间。公司在国内环境监测品牌中具备明显的龙头优势，南通3.18亿元VOCs监测项目具有很强代表性，有望实现超行业增长。 
    风险提示：PPP项目进展不及预期；应收账款风险。