锁定期 36 个月。2）方案终获通过，体内现金增至 14.87 亿，负债结构得到优化。截至 2017 年 Q1，公司在手现金 7.57 亿，资产负债率 42.59%。若此次定增顺利发行， 公司体内货币资金将增至 14.87 亿，负债结构得到进一步优化。我们认为，公司传统业务以环境监测以及实验室设备为主，后续逐步拓展至监测运维以及环保工程领域。较好的财务结构更有利于提升公司项目承接能力，公司成长速度有望进一步加速！
    做实环境监测主业，全面拓展下游市政工程以及工业废水治理领域！1）环境监测：公司监测业务形成以“环境监测系统、工业过程分析、水利水务、实验室仪器”四大核心体系；2）逐步拓展至环境综合治理领域：公司 2016 年以来通过收购哈尔滨华春扩展工业废水零排放领域业务，与北京鑫佰利组成公司工业废水零排放业务的主力；收购重庆三峡环保（集团）60%股权布局市政污水治理，形成污水治理咨询设计、工程施工和运营管理的一体化业务体系。公司通过完成上述业务布局，并结合公司在全面的环境监测解决方案体系，拓展智慧环境、环境综合治理市场。3）当前工程订单规模已达 35.13 亿，这构成公司业绩增长的重要来源之一。
    投资建议：维持增持评级。我们预计公司 2017-2019 年业绩分别为 4.8 亿、6.4亿、8.6 亿。若考虑此次增发股本，公司备考股本 4.83 亿股，备考市值 136 亿。2017-2019 年对应的估值分别为 28 倍、21 倍和 16 倍。我们判断：此次定增将是公司成长道路上的重要里程碑，极大增强公司在市政环保以及工业环保领域的拓展能力。基于此，维持增持评级！
    风险提示：工程业务拓展低于预期