公司此次将上半年盈利增速由一季报预计的10%-30%上修至30%-45%，显示公司洁具业务已经迈入新一轮加速增长期。公司成功完成IPO后宣传和招商力度进一步加大，上半年新开门店步伐大大提速。我们判断中报业绩的超预期增长便源于营销网络建设带来的门店数量扩张以及品牌认知度和产品美誉度提升带来的单店销售额增长。 
    并购事项稳步推进，业务整合后协同效应值得期待。公司拟收购国内一线瓷砖厂商欧神诺，目前并购事项正处稳步推进过程中，公司行政许可申请材料已于3月底获得证监会受理，目前已完成两次反馈意见的回复。瓷砖与洁具在渠道、客户群体等方面具有一定的重合性，渠道协同下洁具产品依托欧神诺资源在工程端的放量值得期待。  
    投资建议： 
    公司为国内亚克力卫浴龙头企业，过去因外部影响增长有限，IPO完成后在渠道、营销共同发力下洁具主业已经重归快速增长通道。 
    当前公司推动收购国内一线瓷砖厂商欧神诺，在家用瓷砖受益消费升级中高端市场加速崛起的趋势下，并购标的中长期成长性看好，洁具+瓷砖双业务协同效应值得期待。 
    若欧神诺并购事项成功落地，我们预计公司2017-2019年备考净利润预计为2.72亿元、3.41亿元和4.19亿元，分别对应21、17、14倍PE，"增持"评级。  
    风险提示：并购存在不确定性、地产需求下滑超预期