亚克力材料自身性质优良，是陶瓷良好的替代材料，同时具备陶瓷所没有的“低能耗”、“低污染”的优点，在国家节能减排的政策驱动下，该细分领域值得期待。
    覆盖全国、重点布局华东西南的经销体系：公司现有经销商531 个，经销网点906 家，其中华东、西南地区网点总数占比57%，对公司销售收入的贡献达65%。未来公司将进一步丰富现有营销网络，弥补区域空白，在拓展现有华东地区经销体系的基础上加快在东北、华北和华中地区经销商的发展速度，新增品牌店540 家，精品店240 家，旗舰店90 家，全面优化网络布局，扩大单店面积，提升门店效益。同时新增20 个办事处服务区域经销商和消费者，提升品牌粘性。
    募投项目将全面提升公司亚克力洁具的生产能力，扩产新增产能为现有产能约125%。营销网络扩建项目计划在未来3 年全面改善现有营销网络，打开更广阔的市场空间，提高市场份额。我们预计帝王洁具2016-2017 年摊薄的EPS 分别为0.68 元、0.77 元，首次覆盖暂不给予评级。
    风险提示：行业竞争加剧，原材料价格上涨