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>> 国海证券-众生药业(002317)事件点评:研发布局创新转型,肿瘤药梯队持续丰富-170705
上传日期:   2017/7/6 大小:   423KB
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评级:   买入 作者:   胡博新
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公司从传统中药企业向创新型企业转型,与国内CRO 巨头药明康德签署9 个新药研发项目,自2016 年以来,公司已累计获得4 个新药临床受理文号,其中1 个已获得临床批文,预计年内还将新增1~2 个临床批文,在研产品梯队快速丰富。
    重点布局肺癌靶向治疗,产品群全方位布局。ZSP0391 主要针对EGFR 敏感突变和T790M 耐药突变的非小细胞肺癌患者治疗。非小细胞肺癌是发病率最高的肿瘤之一,其中EGFR 突变患者占有较大比例(10%-50%),国外目前已上市对标品种为奥希替尼,2016 年上市,2020 年预估销售值为11.96 亿美元。肺癌是公司重点布局的领域,目前已研发布局了5 个品种,其中四个项目围绕肺癌适应症开发,作用机制多样,未来有多种联合用药可能。
    盈利预测和投资评级:公司内生保持平稳增长,维持盈利预测2017-2019 年EPS 为 0.62、0.72、0.84 元。目前2017 年估值不足20X,公司外延整合进入眼科医疗服务业,积极构建眼科全产业链平台,同时积极布局新药坚实长期增长基础,维持买入评级。
    风险提示:三七价格波动风险;外延并购资产整合风险。
    
 
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