主要观点：
    1．收购奥理德视光学，正式进军眼科医疗服务
    2016 年12 月公司投资5000 万设立全资子公司广东前景眼科投资管理有限公司，为十三五末构建形成医药+医疗+健康管理眼科生态圈奠定基础。此次收购奥理德视光学，是公司切入眼科医疗服务领域的里程碑事件，自此公司正式进入到眼科医疗服务。奥理德视光学的主要业务为眼医学服务和视光业务，其全资拥有两家眼科专科医院：湛江奥理德眼科医院（位于广东省湛江市市中心、设有白内障、眼底病等6 大治疗中心，为湛江市城镇职工基本医疗保险定点医院）及中山奥理德眼科医院（设有白内障、青光眼、眼底病等9 大专科，为中山市社会医疗保险定点医疗机构、工伤保险眼科医疗服务机构等），两家眼科医院均为当地知名的眼科医院，其中湛江奥理德眼科医院是粤西地区最具综合优势的眼科专科医院。此次收购完成后，公司经营范围得以进一步扩大，为公司持续发展增添新的成长动力（奥理德视光学2016 年实现营收4582.68万元，净利1517.12 万元，在并入上市公司后，其有望借助公司内外部资源迎来更为快速发展，成为公司新的增长来源）；此外，眼科医疗服务取得实质性进展也有利于公司构建眼科诊疗服务体系，以及发挥广州糖网医疗科技等相关业务的协同效应。
    2. 完善眼科生态圈迈出关键一步，一体两翼初具雏形
    眼科是公司的核心业务板块，目前公司已经获批的产品有12 个，处于临床研究和生产注册的产品有6 个，共同构成了覆盖眼科的全品类产品群。从公司战略来看，未来将以全眼科领域为核心业务板块贯穿整个大健康范畴，构建围绕以眼科生态为核心业务板块的“一体两翼”业务格局（医药+医疗+健康管理），建立眼科专业队伍，深度服务眼科医生和患者，构建眼科健康的产业生态圈。此次收购奥理德视光学，标志着公司在完善眼科生态圈迈出了重要一步，预计公司未来在现有眼科产品基础上将进一步加强资源整合，引入高端产品的同时，也将不断通过外延等方式涉足眼科医疗服务领域来加速布局。
    结论：
    由于本次收购的股权交割日尚未能确定，暂不考虑此次及之后可能有的外延事项并表的影响，预计 2017-2019年归母净利润分别为 4.86、5.54、6.30亿元，对应增速分别为17.18%、14.02%、13.71%。EPS 分别为0.60、0.68、0.77元，对应当前股价PE分别为19X、17X、15X。公司近年来实施营销+研发双驱动，通过对拳头产品新适应症的研究，来进一步开拓品种的增长空间，脑栓通胶囊有望成为中成药板块增长新动力；收购先强药业整合顺利，其核心品种阿糖腺苷、头孢克肟分散片、利托君进一步丰富化药产品线，产品梯队逐渐完整。此外，公司与药明康德合作，为公司转型研发创新型企业奠定了良好基础。核心业务板块眼科方面，内生外延双轮驱动，着力构建眼科生态圈。看好公司长期发展，维持“强烈推荐”评级。
    风险提示：收购整合不及预期