同日公布2017 年一季报，Q1 实现营业收入 4.37 亿元（+4.87%）；归母净利1.11 亿元（+19.43%）；扣非后归母净利润 1.07 亿元（+16.52%）。
    同时预告2017 年1-6 月归母净利增速区间为10-20%。
    观点：
    1、先强药业并表+核心产品毛利率提升，2016年全年业绩超预期，一季报基本符合预期
    1）先强药业2016年超额完成业绩承诺，并表显著提升净利增速。根据公司年报披露数据，公司全资子公司先强药业2016年实现营收2.14亿元，净利1.28亿元（扣非后净利1.22亿元），（先强药业在2015年5月31日起开始并表，15年实际并表7个月，并表扣非净利润0.66亿元），净利1.28亿完全并表，显著增厚业绩，是公司净利增速近40%的主要因素之一；剔除先强并表影响，公司原有业务实现约10%的净利增速。剔除先强并表因素，2016年全年实现扣非净利2.45亿元（=2016年扣非净利3.67-先强并表1.22），2015年实现扣非净利2.23亿元（=2015年扣非净利2.89-先强并表0.66），同比+9.87%，扣除并表及非经常性损益的影响，原有业务保持约10%的稳定增长；
    2）核心产品毛利率提升是又一助力。占营收68.72%的中成药（以复方血栓通、脑栓通、众生丸为主）毛利率提升1.01个百分点，占比24.61%的化学药（以单磷酸阿糖腺苷、头孢克肟分散片及盐酸氮卓斯汀滴眼液为主）毛利率提升7.51个百分点，盈利能力更强的先强药业成为化学药业务新的增长源，同时也提高了整体毛利率水平。
    3）一季报业绩符合预期，费用率有改善。2017Q1销售费用率较2016Q1有明显下降（从30.72%下降2.55个百分点至28.17%）、管理费用率下降0.54个百分点（从7.57%到7.03%），受去年定增募资及凌晟药业移出合并范围的影响，2017Q1财务费用率较去年同期下降0.28个百分点，整体管控良好，费用率下降明显。
    2、营销+创新研发双驱动，产品梯队完整，储备品种丰富
    1）创新营销推广方式，实现品牌全国布局。完善了“小丸子”和“降火侠”等拟人化的品牌形象，通过设立吃辣节，借力荧光跑等群体参与事件突出和传播产品形象，尝试公司品牌年轻化；同时，通过与主流连锁药店进
    行多方位的战略合作，借助公司多年在处方药领域的专家资源和产品口碑，积极布局院外市场尤其是处方药在百强连锁市场推广，引入“易复诊”等销售系统支持院外销售，目前基本实现品牌的全国布局。
    2）拳头产品的适应症的二次开发，脑栓通胶囊有望成为中成药板块增长新动力。公司主导产品为复方血栓通胶囊（预计近8 亿营收）、众生丸（预计近1.5 亿收入）和脑栓通胶囊（预计1.4 亿营收）。公司近年在加大营销的同时，也通过对拳头产品新适应症的研究，来进一步开拓品种的增长空间。公司脑栓通胶囊由于基数低，目前保持约30%左右的较快增速，未来有望成为公司中成药板块新的增长动力。先强药业旗下核心品种阿糖腺苷（全身抗病毒类用药）竞争格局良好，及头孢克肟分散片、利托君（盐酸利托君片及盐酸利托君注射液、冻干粉针，全国仅3 家生产批文，临床用于预防和治疗妊娠20 周以后的早产妇科用药，增速较快，15 年样本医院增速14%，二胎放开大背景下将迎来快速增长）丰富了化药产品线，产品梯队逐渐完整。
    3）牵手药明康德，合作开发创新药。公司与药明康德签订10 个1.1 类新药研发合作项目，主要涉及肿瘤、非酒精性脂肪性肝炎、心脑血管、流感，目前已有3 个获得临床注册申请受理（分别是治疗非酒精性脂肪肝炎（NASH）的ZSP1601 原料及片、治疗小细胞肺癌等恶性肿瘤的ZSP1602 原料及胶囊和治疗特发性肺纤维化及恶性肿瘤的ZSP1603 原料及胶囊），为公司转型研发创新型企业奠定了良好基础。根据公司年报，研发人员数量（14 年232 人，15 年270 人，16 年296 人）逐年增加，研发费用投入持续加大（2015-16 年研发投入占销售收入比分别为6.81%，8.72%）也为公司转型研发创新型企业提供有力支撑。
    3、内生外延双轮驱动，着力构建眼科生态圈
    眼科是公司的核心业务板块，目前公司已经获批的产品有12 个，处于临床研究和生产注册的产品有6 个，共同构成了覆盖眼科的全品类产品群。2016 年12 月公司投资5000 万设立全资子公司广东前景眼科投资管理有限公司，前景眼科的主要定位于：①整合长期积累的眼科资源，打造CSO 平台；②整合眼科药物，器械和服务的BD 平台；③十三五末构建形成医药+医疗+健康管理眼科生态圈。公司未来以全眼科领域为核心业务板块贯穿整个大健康