评论：
    董事调整不影响公司业务正常运转，重大资产重组正常进行
    此次董事调整系公司面对突发状况采取的应对措施，我们认为董事调整并不会影响公司业务的正常运转。目前钱盘生先生在金山环保的相关工作已经顺利移交给其他管理人员，金山环保的日常经营不受影响。自中金环境2015 年11 月收购金山环保以来，金山环保15、16 年分别实现净利润1.26 亿、2.41 亿，超额完成业绩承诺。公司独创的“太阳能集成处理污泥、蓝藻无害化、资源化技术”壁垒高，溢价能力强，盈利能力突出。目前金山环保在手污泥、蓝藻订单近13.2 亿，充足的订单有力地保障公司未来两年的业绩高增长。我们认为金山环保业务发展态势良好，技术壁垒高，拿订单能力强，此次董事调整不会影响公司的业务运转。
    此次新增补的董事会董事郭少山先生为全资子公司中咨华宇董事长。郭少山先生此前在交通系统内部有多年工作经验，人脉资源广，且中咨华宇作为中金环境项目资源导流的前端，战略意义显著。近期郭少山先生增持50 万股，更是彰显了对公司发展的坚定信心。我们认为，增补郭少山先生为董事会董事在情理之中，众望所归。目前公司正在筹划重大资产重组，我们认为此次董事调整不会影响公司的重大资产重组事项，重大资产重组事项会正常进行。
    多渠道员工利益绑定+高管增持，激励到位业绩持续高增长可期
    公司业务战略思路清晰，“制造+环保”双轮启动。泵类产品系列齐全，业绩稳定增长；污泥处理及蓝藻处理业务技术及项目资源优势明显，市场空间巨大；环保咨询业务不断深化拓展，完善产业链布局，巩固国内民营环评和设计行业的龙头地位。同时，公司积极推出员工持股计划以及股票期权激励，多渠道完善激励体系。1）员工持股计划：第三期员工持股计划已经完成购买，共5.6 亿。2）股票期权激励：向729 名员工授予股票期权3,870 万份，行权条件为2016-2018年业绩较2015 年增长70%/125%/170%。3）公司总经理郭少山先生增持50 万股。多渠道的激励机制实现员工与公司利益绑定，极大调动员工积极性；高管大手笔增持彰显对公司未来发展的坚定信心。
    我们认为公司业务布局合理，发展思路清晰，致力于打造“环境医院”平台，在污泥、蓝藻处置及环评领域深耕细作，业绩持续高增长可期。同时公司多渠道完善激励体系，实现基层、中层与高管与公司利益绑定，极大调动全体员工工作积极性。我们预计公司17-19 年归属净利润分别为7.25/9.82/12.92 亿元，对应PE 为28/21/16，维持“买入”评级