公司有望成为吸尘器、空气净化器和办公净水方面的行业龙头。根据中怡康数据，当前公司吸尘器市占率第一，空气净化器市占率第二，且均价超远市场。
    国内吸尘器渗透率低，行业成长空间充足
    韩国、日本与中国一样是地板市场，目前韩日两国吸尘器普及率在100%左右，一般一户家庭两台。而我国国内家庭吸尘器拥有率在20%左右。我们认为随无线吸尘器技术普及，国内家庭拥有率有望由20%提高到50%。
    内销：突破临界，快速发展可期
    经过多年发展后，公司内销业务突破临界进入爆发期：一方面收入突破5 亿盈亏点，有望持续快速增长；另一方面盈利能力开始显著改善。1、消费升级行业扩张：消费升级大势契合公司高端定位，带来自身市占率进一步上升；2、渠道突破：规模、均价和市占率的提升使单店扭亏转盈，为渠道快速扩张奠定基础，17年公司计划新增500 家门店，结构上看直营分公司在省会城市打开局面，对自主品牌的发展、销售、市占率产生了重大影响，去年表现一般的代理商部分今年一季度也实现翻倍增长，公司成立了“自主品牌与线上营销事业部”，去年线上更是实现165%的增长；3、均价上行：产品升级带来规模和盈利能力的快速提振。
    出口：均价上行和结构变化带来出口收入稳增
    公司出口业务的机会主要在于价格提升和结构变化：1、国外吸尘器市场的无线化趋势使产品平均单价不断上升；2、美国市场园林工具目前70%是发动机类，30%是电动类，而欧洲目前分别为20%和80%，由于锂电池技术和无线技术的发展，使得充电类逐渐替代发动机类，这种趋势为公司带来广阔的美国市场空间；3、人民币汇率和原材料成本中期来看仍利好公司出口业务稳定增长。
    看好中长期发展，维持强烈推荐评级
    一是家居清洁行业目前正处在成长早期和格局形成期，公司在市场份额和高端定位上具有领先优势；二是公司具备渠道优势，自2009 年以来公司持续投入线下渠道，为品牌培养和公司长远健康发展奠定基础；三是公司具备技术研发优势，拥有电机核心技术，且创新能力强，是行业趋势的领导者。预计公司2017-19 年EPS 为1.74、2.42 和3.25 元，对应PE 为33、24 和18 倍，给予强烈推荐评级。
    风险提示：国内外业务拓展不顺；原材料价格波动；技术革新不及预期。