通过本次方案的实施，公司将进一步夯实资本实力，优化公司治理结构和资产结构，扩大经营规模和市场占有率。
    公司资本实力进一步增强，加码主业品牌升华，有望实现销售飞跃。本次发行的可转债每张面值100 元，按面值发行，期限为发行之日起6 年，采用每年付息一次到期归还本金和最后一年利息。给予原A 股股东优先配售权。本次募集资金扣除发行费用后拟全部投资“年产80 万标准套软体家具项目（一期）”。本项目的实施，有利于扩大生产规模、提高生产效益，缓解产能不足带来的发展瓶颈，增加面向市场的产品款式，同时缩短订货周期，更好地提升客户满意度。
    募投项目积极提升各项储备，公司产能扩张稳扎稳打。人员端：公司通过市场化方式引进优秀职业经理人，打造高效凝结团队，形成稳定核心管理架构。管理团队具备丰富软体家具行业经验，是公司稳健、快速发展的内生活力。技术端：公司成功引进先进全自动电脑裁剪机、皮革自动起皱机等一系列软体家居生产设备，掌握关键技术和先进工艺。市场端：公司产品远销120 余个国家/地区，在国内线下门店超3000 家。销售渠道保障公司主营收入能力不断提升，品牌力强大促进产品渗透率。公司将持续深耕新品研发、门店开设、经营质量和海外客户的拓展，加快主营业务快速发展，不断提升公司盈利水平。
    软体家居行业标杆，大家居品类扩张稳步推进，团队凝聚力强管理完善。公司多年的品牌渠道深耕细作，主打沙发产品市占率稳步提升，新品类也渐次发力（软床床垫、配套产品、定制品类等）。内在激励机制到位，各产品线通过建立事业部制吸引业内优秀人才，提供完善的激励机制；外部依托顾家品牌力和渠道力，加速品类扩张，完善全屋大家居配套销售机制，提升客单价。2016 年顾家国内销售30 亿，新品类保持高增长态势。
    全渠道战略主动营销卓越，三四线下沉提升市占率。顾家销售模式以直营+经销+海外ODM模式，目前境内和境外合计3000 余家门店，其中包括约200 家直营店，通过门店开拓与下沉不断拓展市场渠道，提升品牌渗透率。公司整体上选择建设专业化渠道，其中专门卖功能沙发的店200 家店，皮沙发1000 多       家店，定制家居门店单独开设40 余家，2017 年计划开到近100 家。渠道多元化、探索全渠道业态。未来公司计划每年持续推进新增门店的开设：三、四线城市门店数量将持续加密，单店增长和新增门店夯实中长期成长逻辑。
    与恒大材料签订战略协议，推动拎包入住项目，大力拓展大宗业务。公司与恒大材料签订战略合作框架协议，约定未来三年及五年框架性采购金额（约人民币10 亿元），恒大材料将积极推动公司参与恒大集团拎包入住项目合作，后续公司将和恒大材料及恒大材料关联公司、恒大材料指定公司签订具体合作协议。顾家通过和恒大材料及其指定公司业务合作提升产品的市场占有率、和品牌影响力及市场竞争。此外，顾家参与恒大地产增资，打开双方业务合作机遇，以恒大的平台优势助力顾家产品延伸发展，将对顾家业绩产生有利影响。
    产能投建不断跟进，有效支撑公司战略发展。公司已基本形成华北、华东、西南三大基地布局，有效支撑公司战略发展产值需求。公司目前有杭州2 家生产基地（48 万套饱和产能+97 万套*70%产能利用率），河北深州（2017 年产能达40%），嘉兴（一期产能60 万，2018 年建成投产），四川（外协产能），2017 年产能计划达到150 万套，充分满足公司产品销售的需求，成为收入规模有利支撑。
    积极拓展品类，产能稳步提升，软体家居业务坚持卓越，大家居战略初现雏形；我们认为公司具有稳步向大家居万亿市场空间发力的基础。2-4 月我们率先在市场发布公司深度报告《顾家家居：国内软体家居龙头，品牌渠道优势领先；品类稳步扩张，向大家居转型》，点评《顾家家居：签订战略框架协议，拟在嘉兴建立智能家居产业基地，实现全品类大家居产能续航》，点评《顾家家居（603816）年报点评——多渠道多品类发力，收入端快速增长》，调研报告《顾家家居（603816）调研报告——软体家居龙头企业，品类扩张稳步推进，优质团队高效业绩》。公司主打产品沙发受益于行业集中度提升；循序渐进拓展品类扩张，打造优势产品矩阵；尝试开拓大店模式，2018-2020 年公司将持续推进O2O 一体化融合，实现全渠道零售布局。我们维持2017-2019 年EPS 分别为1.84 元、2.46 元、3.29 元，目前股价（57.47 元）对应2017-2019年PE 分别为31、23、18 倍，给予一年目标价64 元，对应2017 年35 倍PE，维持增持。