与居然之家签署战略合作协议，加大联合促销力度
    6 月16 日，公司与居然之家达成“1520 战略”，即截止2020 年公司将在居然之家全国连锁系统中新开专卖店1500 家，在居然之家系统门店总数超过2000 家，每年联合营销活动不低于200 场，加大联合促销力度。与线下家居卖场龙头强强联合，进一步提升经销商门店体量。
    三四线城市门店布局有效对冲房地产数据下滑影响
    本轮房地产调控影响逐步显现，5 月份最新地产成交数据显示，一二线同比回落明显，但三四线城市表现相对平稳，26 个三四线城市新房成交同比上升4.5%，环比上升5.1%。公司国内拥有约3000 家品牌专卖店，三四线市场仍在不断加密过程中，对冲一二线城市房地产走弱对家具消费影响。
    公司门店数与客单价双提升，二季度有望超预期，维持公司买入评级
    全品类、多层次产品矩阵在软体家具领域具备优势，软床及床垫业务推进表明不同品类协同效应显著，一站式服务持续提升客单价；三四线城市经销商门店数量可继续加密，新增门店与同店增长奠定成长基础。预计公司17-19 年实现营收68.39、92.66、124.30 亿元，净利润分别为8.95、12.04、15.80 亿元，当前市值对应17 年PE 为25.51 倍，维持公司“买入”评级。
    风险提示
    产能投放不及预期；公司渠道拓展速度不达预期