我们维持 2017-18 年 EPS 1.03、1.29 元，维持目标价20.33 元，维持“增持”评级。
    雄安新区有望为石膏板作为装配式建筑必备轻质墙材带来机遇，目前我国装配式建筑相对发达国家占比70%以上仍处于起步阶段。16年2 月国务院首次明确提出了我国装配式建筑发展规划，一系列相关会议及文件的出台逐渐明确国家及地方政府对于装配式建筑的推广进度。雄安新区的设立，或为其装配式建筑发展带来新的历史机遇。
    石膏板做为新型墙体代表或将最为受益。我们认为装配式建筑有效推行与推动各类新型建筑材料密不可分。目前我国的房屋建筑材料中45%-75%是墙体材料，新型墙材的推广对于发展装配式建筑至关重要。参考发达国家经验，石膏板做为首选新型墙体材料在隔墙领域渗透率达到40%以上（我国仅7%），有望直接受益装配式建筑的推广。
    京津冀环保影响加速市占率提升及提价，雄安新区开辟行业空间。
    北新在华北地区产能约3 亿平米，雄安新区周边的分公司有涿州分公司（拥有年产5000 万平米的大型生产基地）将充分受益雄安新区装配式建筑推行带来的需求爆发。同时，在京津冀环保收严情况下，河北目前约4600 平米的燃煤石膏板小企业将加速淘汰（占河北总产能约18%），北新河北把控力有望明显增强（市占率有望继续提升至近70%），从2017 年Q1 财报已经体现出量价齐升的效果。
    风险提示：房地产投资的大幅下滑、主要原材料美废纸浆的大幅涨价