我们认为，本次协议充分体现出公司大环保布局带来的协同效应和综合优势。阜南垃圾焚烧项目来自公司2015 年收购的垃圾焚烧标的绿色东方，于今年年初建成投产，并于近日并网发电。该项目获得了省、市、县政府的认可与好评，促成了本次环境综合治理协议的落地，充分体现“区域布局+精品项目”为公司开拓的广阔订单空间。公司通过宇星科技（环境监测、流域治理、智慧水务）、亮科环保（乡村污水处理）进行的环保多领域布局为承接此类大型PPP 订单提供了先天性优势，异地复制可期。我们看好协议的具体项目快速落地贡献可观业绩增量，并打造“县域生态经济合作范例”，帮助公司在中部地区的辐射效应和产业模式拓展延伸，增强环保综合竞争力。
    大股东收购环卫巨头资产，坚定看好环保产业
    公司第一大股东盈峰控股背靠美的集团，对于环保产业长期看好。我们认为，在融资渠道收紧的背景下，公司能够依靠大股东雄厚资金实力，在项目承接和产业布局上不断做大做强。日前，盈峰控股受让中联重科旗下环保资产，收获国内最齐全环卫机械巨头，我们认为，环卫行业自身前景以及龙头加盟，将给盈峰的环保产业布局带来新的空间：1）环卫装备市场已从去年回暖；2）随着地方政府将环卫服务市场化，环卫运营项目空间加速释放。
    本次股权转让中，中联重科旗下淮安晨洁、意大利Ladurner集团等资产补强了盈峰体系中餐厨处理、废弃物资源化等业务的相对空缺，对阜南生态园区的建设也将大有帮助。同时中联重科现有的环保运营项目也一并转移，资产注入上市公司盈峰环境的预期大。从长期来看，盈峰环境将领先于同行业竞争，加速向全国性环境综合服务商发展。
    维持买入评级，继续重点推荐
    盈峰环境以"高端装备制造商+环境综合服务商"为发展战略，加码整合环保大平台。不包括阜南40亿元PPP协议，公司从去年12月以来已累计落地环保项目22.9亿元（均进展顺利）、PPP框架协议60亿元（寿县园区预计年底开始规划建设，仙桃园区待焚烧项目年底投产后将逐步开工）。
    我们看好公司作为环保新生代企业的领头羊，在去年完成坚实的基础布局后，今年多领域业务齐发力，并以先进的技术和丰富的经验承接更多PPP项目。预计2017、2018年公司归母净利润4.50、5.97亿元，考虑增发摊薄折合EPS0.39、0.52元，对应估值27.2、20.5倍，维持买入评级，继续重点推荐！