公司拟与控股股东天业集团共同投资设立项目公司，暂定名为新疆天业汇合新材料有限公司。项目公司注册资本 25 亿元，其中：天业集团以现金出资 17.5 亿元，占注册资本 70%；公司以现金出资 7.5 亿元，占注册资本 30%。项目公司全力承接天业集团 100 万吨/年合成气制乙二醇一期工程 60 万吨/年乙二醇项目建设及运营，该项目总投资 79.97 亿元，执行年限为 2017-2019 年，建设规模为 60 万吨/年合成气制乙二醇。利用天业集团在乙二醇项目上既有优势，公司乙二醇新项目料将快速释放产能，预计将带来利润的大幅提升。
    推进产业链升级，氯碱一体化再造生态绿洲。公司以创新驱动产业转型升级，收购天伟化工打通了氯碱化工上下游各个业务环节，形成以特种 PVC树脂为最终产品的“自备电力→电石→特种 PVC”一体化产业联动发展模式。公司现有 2×330MW 热电机组和 70 万吨电石、15 万吨烧碱、20 万吨特种PVC树脂产能。公司通过技术改造不断提升电石法聚氯乙烯产品品质，开拓特种 PVC 树脂功能应用新领域，以差异化、高端化经营模式占领市场，积极打造氯碱一体化成为公司节水产业外又一生态绿洲。
    节水产业重新布局，以农效节水项目带动发展。公司控股子公司天业节水积极布局高效农业节水工程建设项目，依托旗下 4 个子公司向节水产业下游延伸，推动节水灌溉技术与农业种植技术相结合、节水灌溉技术与高效水肥一体化技术相结合。公司 2016 年实现 600 万亩农田节水器材生产，对接南疆 15.2 万亩农业高效节水项目、10 万亩滴灌自动化项目和 1 万亩暗管排盐项目建设，并成功推广 600 多座具有高效水肥管理系统的生态大棚。未来，公司将继续稳步推进“节水器材+智慧农业”协同发展。
    资源优势巨大，“一带一路”料将提振发展。公司周边地区拥有丰富廉价的原盐、煤炭、石灰石等矿产资源，发展氯碱化工具有天然地理优势；南疆农业种植需求较大，节水器材与技术有广阔市场空间。公司所在地是丝绸之路经济带的桥头堡，“一带一路”落地将不断提供发展的新机遇。
    风险因素：乙二醇项目进展不达预期；氯碱化工原材料价格波动。
    维持“买入”评级。我们维持公司盈利预测，预计 2017/18/19 年 EPS 为0.56/0.64/0.75 元（最新股本摊薄后，公司 6 月 9 日 10 转 4 派 1 除权；原预测 0.78/0.89/1.05 元），维持目标价为 19.49 元，维持“买入”评级。