特种PVC 一体化产业联动，地处新疆优势明显
    公司收购的天伟化工20 万吨特种PVC 主要包括10 万吨SPVC（悬浮法专用型PVC 树脂）和糊树脂：1）特种PVC 完全成本比普通PVC 高400-700 元/吨，但是以当前价格计算，特种PVC 售价比普通PVC 高2500 元/吨，特种PVC 盈利能力更强，抵抗PVC 价格周期性波动的能力更强；2）普通PVC 当前产能过剩问题比较严重，全国产能2348 万吨，表观消费量仅为1623 万吨，而PVC 糊树脂国内总产能101 万吨，尚需进口量12.5 万吨，供需情况良好；3）一方面，公司地处新疆，煤炭价格便宜，且新疆具备政策优势和运费优势，另一方面，公司特种PVC 配套自备电力-电石，一体化产业联动，降本增效，而且一体化过程中产生的电石渣可以有效供给天业集团用于生产水泥，减少了废渣环保问题，从而实现循环绿色经济。
    新疆发展进入快车道，节水灌溉业务将反弹
    在《新疆农业节水建设发展规划》和《新疆高效节水建设方案》中，新疆自治区确立了“每年完成农业高效节水面积300 万亩以上，至2020 年全区农业高效节水面积累计达到4300 万亩以上”的目标，并继续加大滴灌、低压管道灌等田间高效节水技术的应用，同时2017 年，新疆将投资超过1.5 万亿，大力加速公路、铁路、机场、水利、能源、通信等基础设施建设，新疆未来发展特别是农业高效节水发展将进入快车道；公司自身拥有滴灌带、PVC 硬管、PE 软管、管件等塑料节水器材，可供应 600 万亩塑料节水配套器材，公司未来将充分享受新疆政策红利，实现节水灌溉业务的大幅反弹。
    集团资产证券化低，公司未来资产注入预期强烈
    天业集团旗下尚有 20 万吨 1,4-丁二醇、25 万吨乙二醇等优质项目，其中煤质乙二醇项目为国内首套、技术先进、且具备资源优势。集团当前资产证券化率比较低，公司是集团旗下唯一一家 A 股上市公司，从战略发展方面和国改政策方面，未来集团资产证券化率提高预期比较强烈。
    预计公司 2016-2017 年 EPS  分别为 0.73、1.45 元，首次评级，给予增持评级