智能装备业务看似多点开花，实则由点成面，产品平台整合深化升级。判断公司17年整体利润有望达7.5亿，维持判断公司17-19年EPS为0.69、0.79、0.87元，对应17-19年估值22x/19x/17x。维持目标价27元不变，增持。 
    17年起产业平台整合深化，进入业绩收获期：①公司在智能装备产业多处布局，目前各公司协同关系理顺，已进入深化整合阶段。我们持续看好公司的拓展与整合能力，未来有望在智能装备领域大放异彩。②机器人方面AGV小车率先放量。公司此前与史泰博签订合作协议，示范意义重大。考虑到史泰博在北美地区有50多个仓库，若以经验数据计算，总服务价值量高达2.5-3亿美元，后续3-5年内大额总量订单值得期待。②激光产品17年整体收入有望超5亿。其中PT收入1.5-2亿；华达科捷主攻消费类激光测量工具，预计增速25-30%；欧镭激光主攻高端激光雷达，部分产品已推出。③智能家居方面，参股公司微纳科技17年利润有望翻番。 
    消费级手工具业务稳步发展：①与一般机械公司不同，公司手工具主业具备较强消费属性，收入97%以上来自欧美，受益美国经济复苏及DIY需求提升，手工具业务有望持续稳健增长。②公司牵手百年品牌arrow后，判断将借助其品牌影响力、制造基地和分销体系，大力发展手工具产品在全球市场的销售。 
    风险因素：汇率大幅波动的风险；新业务进展低于预期