基于公司传统业务有望借助 Arrow 品牌及渠道大步向前；智能装备业务多点开花，产品平台升级；公司 17 年整体利润有望近 7.5 亿。维持判断公司 17-19 年 EPS 为 0.69、0.79、0.89 元，维持目标价 27 元不变，增持。
    首个 SOW 金额 120 万美元，示范意义重大，后续合同可期：①根据协议，美国巨星将为史泰博提供机器人产品和模块化存储提取系统服务，具体每个仓库的项目服务内容将依据另行签署的工作说明书执行。双方目前已签署了首个工作说明书，合同金额 120 万美元（该说明书只是一个仓库项目的部分内容）。②史泰博是世界 500 强企业，在北美地区拥有 50 多个大型仓库。若以经验数据，单个仓库智能仓储系统 500-600 万美元来计算，50个仓库价值量高达 2.5-3 亿美元，后续大额总量订单值得期待。
    亚马逊带头开展仓储自动化设备竞赛，百亿美元市场静待瓜分：①2012年，亚马逊以 7.75 亿美元私有化 kivasystem，对于其他的 kiva 使用者，包括反斗城、史泰博、沃尔格林、gap、Timberland 等，基于商业排他性考量，一旦与 kiva 合约期结束，可能需要另寻供应商。②kiva 带来的巨大潜在空缺市场给予了大批同行公司发展良机。前有反斗城和 Boston scientific 逐步淘汰已部署的 kiva，后有巨星与史泰博签订协议，开始布局百亿美元仓储自动化市场。判断此次服务协议的签订是巨星智能机器人向全球进军的开端，对公司在机器人领域的发展具有里程碑意义。
    公司智能装备布局完善，产业平台升级发展：①公司在智能装备领域多点开花，判断其激光产品 17 年收入有望超 5 亿，其中华达在美国市场备受欢迎，预计增速 25-30%以上；PT 的激光测量工具全球领先，预计收入 1.5-2亿；公司自身产品同样销售良好，预计可实现 0.5 亿收入。②智能家居方面，参股公司微纳科技发展良好，17 年预计利润有望翻番。③机器人方面，AGV 小车率先放量，预计 17 年销量 400-500 台。④总体来看，公司旗下智能装备产业的整合已进入深化阶段，我们持续看好公司的拓展与整合能力，未来有望在智能装备领域大放异彩。
    风险因素：战略合作进展速度不达预期