公司深耕旅游行业二十多年，拥有丰富的创意、经营、人才等经验和优势，“千古情”等IP 亦沉淀了较强的市场号召力，轻资产模式理应成为公司未来一项持续性新主业，进一步打开公司利润规模及利润率新空间。此次第三单项目快速落地，再次印证了公司在演艺领域轻资产输出的核心优势，亦超出了市场普遍预期，项目拟于18 年10 月开业，预计可能主要结算于18 年及以后，有望带来eps 进一步增厚；同时，中长期来看，轻资产的快速推进有望带动公司经营效率提升，带来估值修复的机会，进一步打开市值空间。
    公司是休闲游龙头白马，符合当下市场风格及审美，同时站在新一轮叠加成长的起点，值得重点把握：作为旅游演艺行业的龙头，公司符合休闲游崛起的大趋势；同时随着市场的投资风格逐步回归价值，公司凭借较稀缺的异地复制能力和轻资产的优秀盈利模式推进，成为景区板块里难得的“长得大，拿的长”的投资标的。除宁乡、听音湖、明月山三大轻资产项目有望陆续落地外，公司新一批5 大储备项目（桂林、上海、张家界、西安、澳大利亚）亦有望在未来的2-3 年内陆续落地，公司站在新一轮叠加成长的起点，值得重点把握！
    财务预测与投资建议
    由于开业/交割时间点的不确定性，暂不考虑上海、桂林等项目贡献以及灵动时空并表，维持公司17-19 年EPS 0.78/0.89/0.99 元的预测。维持公司线下演艺及轻资产/线上业务34x/54x 倍PE，目标价29.94 元，维持买入评级。
    风险提示 异地复制、轻资产项目、海外项目推进不及预期等