2.7 亿服务费+管理费分成支撑未来业绩成长。公司中标后，将为明月情景区项目提供包括节目导演、规划方案设计、互动项目设计、品牌授权、开业筹备、开业活动在内的一揽子服务，服务期10 年，共收取2.7 亿元的服务费用。同时，公司受托对项目进行日常经营管理，管理费收取标准按本项目门票年实际收入，相关费用的确认将进一步巩固公司未来业绩的增长。
    项目所在地客源充足，发展前景值得期待。项目所在地明月山是国家级风景名胜区、国家5A 级景区，是集生态游览、休闲度假等为一体的山岳型风景名胜区，拥有可饮可浴的富硒温泉稀缺资源；同时中国佛教禅宗五大宗派之一的沩仰宗亦发源于此。在丰富的自然、文化旅游资源支撑下，该景区拥有充足的客源，2016 年明月山景区接待游客量608.13 万人次/+44.1%；门票收入5.02 亿元/+42.99%。公司中标后，将以成熟的商业模式、丰富的项目运作经验助力明月山温泉风景名胜区进行文化旅游产业的升级，整体提升该区的旅游功能、品质和规格，形成强大的市场吸引力，项目未来的发展前景值得期待。
    轻资产输出模式延续，公司品牌价值持续显现。此次合作是公司轻资产输出模式的第三次复制，标志着该模式已然得到市场认可。我们认为，宋城演艺高知名度的旅游演艺产品与项目所在地优质旅游资源的融合将对今后公司的利润产生非常积极的影响；轻资产输出目前已成为公司新的利润增长点，并进一步助力公司异地复制项目在全国的布局。
    投资评级与估值：预计2017-2019 年，公司EPS 分别为0.81 元、0.99 元、1.17 元，对应P/E 分别为26.48 倍、21.65 倍、18.83倍。维持公司“强烈推荐”评级。
    风险提示：项目履行风险；外延项目进展、盈利不及预期