公司公告已完成甘精胰岛素注射液三期临床试验，计划近期申报生产批件，如顺利获批，产品梯队有望得以进一步完善，打造糖尿病领域龙头企业。凭借多个胰岛素核心产品优势，公司未来业绩有望保持快速增长，维持预计公司2017-2019 年EPS为0.47/0.61/0.78 元，维持分红除权后目标价22.28 元，维持增持评级。
    三代产品竞争格局良好。甘精胰岛素是三代长效胰岛素中的核心品种，据PDB 数据，2016 年甘精市场主要有赛诺菲（79%）、甘李药业（21%）、联邦制药3 家，竞争格局良好。公司甘精胰岛素获批上市后，凭借在糖尿病领域耕耘多年的扎实基础，公司未来有望抢占广阔的三代胰岛素市场。
    继续期待其他新品研发进展，打造多产品线糖尿病龙头。公司目前在糖尿病领域拥有多个后续品种，胰岛素方面：门冬胰岛素注射液的 III 期临床研究已进入总结阶段，门冬胰岛素50 和30 注射液三期试验正稳步推进中，地特胰岛素注射液目前已申报临床，赖脯胰岛素系列品种目前正开展临床前研究。GLP-1 方面：利拉鲁肽项目已完成原料和制剂的中试研究，预计2017 年完成临床前研究报告，度拉糖肽项目预计2017 年启动药理毒理试验。口服降糖药方面：瑞格列奈片和瑞格列奈二甲双胍片近期将启动正式的BE 实验，琥珀酸曲格列汀已获得临床受理通知书，磷酸西格列汀片及西格列汀二甲双胍片正开展BE 实验前期筹备工作。新品上市将丰富公司糖尿病领域产品线，打造真正的糖尿病龙头。
    风险提示：新产品研发进度低于预期风险；药品招标降价风险