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    结论：维持“增持”评级和目标价8.0 元。天地科技是中煤科工集团唯一的上市平台，近年来天地科技总资产、净资产占中煤科工集团的比重均约78%，并为其贡献主要利润，推断2017 年1-4 月中煤科工利润同比增长130%或主要由天地科技贡献。结合公司核心经营数据已经连续两个季度改善、下游煤炭行业乐观因素持续积累和可比公司同期煤机装备产值增长超过50%，预计2017 年Q2 公司业绩有望实现较好的增长。维持公司2017-2019 年EPS 为0.33、0.41 和0.50 元，同比依次增长46%、26%和20%，维持“增持”评级和目标价8.0 元。
    天地科技是中煤科工集团唯一的资本运作平台。中国煤炭科工集团有限公司是国务院国资委下属102 家央企之一，2008 年4 月由中煤国际工程设计研究总院和煤炭科学研究总院两家央企合并而成。天地科技是中煤科工集团下属唯一资本运作平台，2014 年以来中煤科工向天地科技注入诸如西安研究院、重庆研究院、煤科院等5 家优质资产。截止2016 年底中煤科工集团共计持有天地科技69.27%股权。
    天地科技总资产占中煤科工集团的约75%，贡献主要的利润。根据公司公告，2015 年底中煤科工集团总资产428.37 亿元、净资产225.9 亿元，营业额收入188.9 亿元、净利润约12 亿元；同期天地科技总资产332.24 亿元、净资产178.6 亿元，营业收入143.47 亿元、净利润13.86亿元；2015 年底天地科技总资产、净资产、收入和净利润依次占中煤科工集团的77.6%、79.1%、76%和115.5%。
    1-4 月份中煤科工集团利润同比增长130%或主要由天地科技贡献。2014 年和2015 年中煤科工集团均向天地科技注入资产，按照注入资产追述调整后，2013 年天地科技营业收入、利润总额和净利润依次站中煤科工集团的53.5%、87.8%和89.2%。2016 年至今公开信息显示中煤科工集团无重大资本运作，故预计2017 年中煤科工集团内资产结构与2015 年底相当。因此，我们认为，2017 年1-4 月中煤科工集团利润同比增长130%或主要由天地科技贡献，特别是4 月份。
    风险因素：煤价低于合理区间的风险，煤企利润回升传导至煤机滞后。