其中，Q4单季营收59.39 亿元（+24.28%），归母净利润5.67 亿元（+8.63%），经营性净现金流7.08 亿元（+283%）。年度分派预案：每10 股派发现金红利0.30 元（含税）。
    ■煤矿安全生产备受瞩目，安全装备逆势增长：2016 年煤炭行业经历去产能，公司矿山设备销售受到波及。但分行业看，安装装备行业营收20.23 亿元，同比增长17.77%，毛利同比提升0.07 个百分点。今年以来，湖南、黑龙江、河南等地先后发生煤矿安全生产事故，国务院安委会3 月16 日要求严格落实煤矿安全生产，预计煤矿安全投入将持续加大。
    ■煤机复苏趋势增强，营收质量不断提升：煤炭供给侧改革成效显著，煤价开始反弹，下游煤企盈利改善，中国神华2016 年归母净利润同比增长40.7%，煤企盈利大幅改善，资金面宽松带来煤机行业回款明显好转，四季末应收账款周转率由三季末0.57 大幅提升至1.07。煤企固定资产投资意愿加强，2011~2013 年煤机购置高峰期过后，17 年开始煤机更新需求将集中释放。同时政策引导落后产能淘汰，行业集中度提升，出现强者恒强局面。公告显示，近年来公司强化“技术+装备+金融”一体化服务战略，利用煤机装备成套化和融资租赁的优势, 实施差异化发展战略，巩固行业龙头地位，预计公司业绩将持续改善。
    ■研发煤粉锅炉推进环保转型，受益于央企混改深化。《煤炭工业发展“十三五”规划》提出推进煤炭清洁生产，公司大力推进环保转型：子公司煤科院研发100t/h超低排放煤粉工业锅炉系统已在山东济南成功示范，实现了与电站锅炉相同标准的污染物超低排放；同时煤科院出资设立煤科院节能技术有限公司，专业从事煤炭转化和煤炭清洁利用业务。公司有望受益于煤炭高效清洁技术的产业化增厚业绩。此外作为控股股东中煤科工旗下唯一上市平台，公司未来有望受益于央企改革。中国煤炭科工集团系国务院国资委直接管理的科技型企业，近年来逐步向本公司注入其旗下优质资产，为本公司的持续健康发展提供坚强保证。我们预计未来国企改革新模式有望在公司优质资产中进一步实施。
    ■投资建议：预计公司2017-2019 年EPS 为0.35/0.41/0.52 元，煤矿安全生产下游需求不断增加，传统煤机业务复苏态势稳定，我们看好公司未来业绩持续好转，维持买入-A 评级，6 个月目标价7.00 元，相当于2017 年30 倍动态市盈率。
    ■风险提示：煤价再次下滑风险、下游行业固定资产投资放缓、货币政策收紧