股权激励深度绑定。向核心管理人员和技术人员授予限制性股票数量为186.5 万股，占公司总股本的1.40%，授予价格26.75元。解禁条件以14-16 年净利润为基数，17-19 年净利润增长率不低于35%，50%，65%。股权激励绑定核心员工与公司利益，有利于激发管理层动力，提高公司未来的经营能力。
    国内板式家具机械龙头企业，深度受益定制化家具行业发展。行业逻辑：11-16 年，我国家居制造业务收入CAGR约为11.39%，以索菲亚、好莱客为代表的定制化家具制造厂近年来30-50%的高速增长，大幅超过行平均水平，行业集中度沿着定制化家具产业迅速提升。国内定制化家具渗透率仅为20%，远低于同期国外60%水平，提升空间巨大。公司逻辑：公司是板式家具机械龙头企业，为主流定制家具制造企业柔性化制造设备供应商，主要以索菲亚，好莱客等定制化厂商为代表。目前市占率不足5%，未来有望深度受益定制化家具渗透带来的设备需求。
    定制家具催生柔性制造，加码智能设备绑定定制化浪潮。定制家具生产模式对设备的智能化、柔性化制造能力要求更高，木工机械厂商从传统的价格竞争过渡到以技术为核心的竞争。公司新推出数控钻、自动贴表机提升了产品智能化率。同时加码智能加工中心，目前新推出自动跟踪仿形控制系统，高速PTP加工中心（在研）等产品，将深度绑定定制化家具大浪潮。
    投资评级与估值: 预计公司17-19 年归母净利润为2.41、3.39、4.55 亿元，对应EPS1.81/2.54/3.41 元。维持强烈推荐评级。
    风险提示：地产限购政策持续出台；家具制造厂投资下滑。