供给端：行业集中度加深，新增产能较少
    国内产能在4万吨以上的供应商有浙江华峰、诸暨华海、新乡白鹭、晓星嘉兴、泰和新材，总产能为33.84万吨，CR5 51.60%。从近二年的产能规划来看，2017年国内新增产能仅晓星衢州一期的1.8万吨产能，2018年规划的产能大约在14万吨左右，但主要集中在下半年，结合设备调试时间，未来2年氨纶产能的实际增量十分有限，供给端未来2年将持续偏紧。
    需求端：需求增长稳定
    氨纶下游主要应用于纺织品，整体需求一直处于稳定增长态势，我国氨纶表观消费量由2010年的25.1万吨上升到2016年的50.07万吨，年复合增长率达到12.4%。在国内消费量稳步增长的同时，我国氨纶出口量也快速提升，2016年我国氨纶出口量达到5.46万吨，同比增长11.2%。总体来看，我国氨纶市场需求将保持8%左右的增长。
    成本端：原材料价格持续上涨
    氨纶的生产原材料主要是PTMEG和MDI，二者占到氨纶总成本的70%，其中MDI占10%左右，PTMEG占60%左右。2016年下半年以来MDI和PTMEG价格均有不同幅度上涨，在原材料价格上涨的带动下，氨纶价格也出现了反弹，产品价格由16年底的30000元/吨上涨到目前的36000元/吨。价差方面，氨纶和原材料价差也由年初的14000多元/吨上涨至目前的16000元/吨，价格传导态势良好，整体行情有望延续。
    盈利预测与估值
    我们预计公司2017-2019年的EPS分别为0.30元、0.41元、0.48元，对应的PE分别为16.03倍、11.80倍、10.14倍，给予“买入”评级。