公司拥有11.7 万吨氨纶能力（14 年产能5.7 万吨），占国内产能20%，规模居国内第一、全球第二，现规划9 万吨产能未来4 年内建成。公司能资消耗达到国际先进水平，具有技术优势；依托华峰集团的大宗原料采购，具有规模成本优势。公司瑞安产能生产成本方面比同行小产能低10%，重庆新建产能比瑞安原有产能还低10%。
    要点2 环保趋严叠加龙头企业扩厂，有效提升行业集中度。
    2016 年氨纶行业总产能约65 万吨，产量在55 万吨，其中1.5 万吨以下的产能占比达到15%，在市场竞争激烈、环保压力加大的情况下，部分1 万吨以下落后产能已关闭停车，随着江浙等氨纶集中地区的煤改气政策的强制执行，小企业生产成本要提高1500-2000 元/吨，有望加速行业小产能淘汰，行业集中度将得到有效提升。此外新乡化纤和华峰氨纶仍有扩厂计划，龙头企业乘势抢占小企业市场份额。
    要点3 产品定位：拳头产品抢占市场份额，差异化产品赚取丰厚利润。
    公司未来坚定不移扩建新产能，重庆拳头产品用量去扩大市场份额；通过研发和技改，不断提高差异化水平，差异化品种赚钱。不断的提高差异化占比，目前差异化丝占比不到10%，计划在未来5 年能做到40%占比，大幅度的提高氨纶产品盈利能力。
    要点4 业绩弹性最大，氨纶价格每上涨1000 元/吨，EPS 增厚0.05 元40D 氨纶产品价格从12 月份的29500 元/吨，目前价格已经涨到37000 元/吨，相对于12 月氨纶产品价差扩大3000-4000 元/吨，目前毛利大概在7000 元/吨，毛利率在20%-25%之间；综合考虑其他高毛利率品种，预计平均单吨净利润在4000 元/吨左右；鉴于行业库存较低和原材料PTMEG 看涨预期较强，氨纶价格仍有望进一步上涨。公司目前拥有11.7 万吨产能，氨纶价格每上涨1000元/吨，EPS 增厚0.05 元。
    盈利预测及估值
    预计2017-2019 年公司实现收入为39.32、47.21 和60.98 亿元，同比增长38%、20%和29%；2017-2019 年归母利润为4.67、6.48 和8.50 亿元，对应EPS 为0.28、0.34 和0.44 元/股，PE 为18、13 和10 倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
    风险提示：原材料价格上涨、氨纶价格下跌