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>> 财通证券-小康股份(601127)SUV稳健增长,为新能源布局保驾护航-170531
上传日期:   2017/6/1 大小:   949KB
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评级:   买入 作者:   李永良
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现在生产、销售的主要产品为运动型多用途乘用车(SUV)、多功能乘用车(MPV)、交叉型乘用车和商用车等。
    夯实燃油车主业,主攻SUV
    公司此前一直是微货微面领域领先企业,但随着市场消费结构的变化,公司随之及时调整产品结构,积极布局MPV 与进军SUV 市场。公司认为SUV 在未来3 到5 年仍将维持较高增速,因此未来公司将主攻SUV 市场。产品方面,公司将加快产品投放节奏,下半年将推出一款价位7 万元左右的紧凑型SUV,明年将推出两款新车型,此后每年都将至少推出一款新车型。渠道方面,公司此前主要面向三线及以下城市,而目前新增经销商将积极开发一二线城市。随着公司SUV 新品持续投放,产品力不断提升推使价格上移,营销网络有序铺设,公司传统燃油车板块将实现业绩稳健增长,有望为公司积极布局的新能源乘用车保驾护航。
    销售推广发力,促进产品放量
    公司还积极布局新能源汽车领域,着力打造对标特斯拉的新能源乘用车品牌。目前公司全资子公司重庆金康新能源已获得国内第八张新能源汽车牌照,并计划建成年产5 万辆的新能源汽车产能。研发方面,公司于2016 年在国硅谷建立研发中心,并引进特斯拉创始人兼原CEO 马丁、特斯拉与LUCID 三电系统总设计师等新能源核心技术专家,打造顶尖新能源汽车团队,力争打造新能源超级核心技术。随着新能源浪潮逐步袭来,国内新能源市场有望持续扩容,公司深度布局中高端新能源汽车,有望在中高端新能源汽车领域斩获先发优势。
    盈利预测与投资建议
    预计公司2017~2019 年EPS 分别为0.81 元、1.02 元、1.22 元,对应2017~2019 年PE 分别为22.26 倍、17.60 倍、14.74 倍,首次覆盖,给予公司“买入”评级。
 
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