2020 年这一比例将达到52%。另一方面，养殖盈利刺激养殖企业加速补栏。在规模化程度提升和补栏加速双重因素的叠加下，动物疫苗市场需求将会保持高速增长。公司作为行业内龙头企业，最有可能享受市场扩容带来的红利。
    2.口蹄疫市场苗发展迅速，有望成为公司下一个利润增长点。
    公司2014 年下半年才开始布局口蹄疫市场苗，2016 市场苗销售收入约8800 万元，同比增长75.6%，市场占有率达到4%。
    在政府苗和市场苗主配切换的大趋势下，公司口蹄疫市场苗业务将迎来黄金发展期，今年口蹄疫市场苗销售收入有望接近2亿元。
    3．开展国际合作增强公司核心竞争力。公司和默沙东旗下全资子公司英特威控股签订谅解备忘录，共同开拓国内市场，中牧股份有望通过合作，进一步提升生产技术及产品质量，增强核心竞争力。
    4.价值被低估，与行业地位不符。公司目前市值81 亿元，除去持有金达威22.97%的股权价值17.9 亿元，实际市值只有63.1亿元，只相当于生物股份市值的1/3，与公司行业龙头地位不符。
    5.管理层激励计划节点将至，国企改革预期仍在。根据前期公告，公司管理层激励计划草案将在今年10 月18 日前公布。目前距离截止日期不到5 个月，预计今年下半年有望做出实质性动作。公司作为中农发旗下唯一上市动保平台，资产注入的可能性极大。
    盈利预测：我们预计公司17-19 年净利润分别为3.9 亿元、5 亿元和6.4 亿元，对应的EPS 分别为0.91 元、1.16 元和1.48 元，首次给予“推荐”评级。
    风险提示：市场开拓不达预期、改革不达预期。