ROE 水平来到历史高点。
    光纤光缆集采维持高景气度，公司有望全面收益
    三大运营商 17 年全面进行大规模集采，延续 16 年光纤光缆需求高景气度。公司以往市场份额在 8%以上，特种光缆市占率更高，有望全面受益光纤光缆需求放大。
    受益 FTTH 大规模建设，特发东智叠加光网科技成主要增长点
    公司收购的深圳东志（更名为特发东智）承诺 2015 年至 2017 年净利润不低于3,750万元、4,688万元、5,860万元，三年累积承诺净利润总额不低于14,298万元。实际上 15、16 年完成 4484、7887 万元，均大幅超预期，未来有望受益于 FTTH 的快速建设继续超预期，成为利润主要增长点。
    军工通信：成都傅立叶业绩反转，有望进一步提升估值
    公司收购的成都傅立叶承诺 2015 年至 2017 年净利润分别不低于 2,200 万元，3,000 万元、3,500 万元，三年累积承诺净利润总额不低于 8,700 万元，实际上 15、16 年完成 1559、2955 万元，虽不达预期但业绩逐步向好，未来有望完成业绩承诺。
    股权激励+产业并购基金，公司国企改革预期强烈
    公司并购时通过定增完成全面的员工持股计划，之后联手国资平台设立产业并购基金，逐步进行市场化改革，未来产业并购及国改预期强烈。
    看好公司新战略布局及改革预期，维持“增持”评级
    公司是国内最早开拓并专注于光纤光缆企业之一，受益行业持续景气。公司完成多元产业格局建设：通过收购深圳东志延伸光传输设备产业链，借助傅立叶切入军工信息化领域。东志产能扩张将显著增厚业绩，傅立叶稳步增长，有望成为新增长点。我们预计公司 2017/2018/2019 年净利润分别为 2.8/3.5/4.2 亿元，对应 23.0/18.6/15.4 倍 PE，看好公司战略布局，维持“增持”评级。