光纤光缆量价齐飞，光通信产业链协同发展。“宽带中国”战略强力推进，运营商光纤光缆需求量大增，同期运营商集采价格上调，量价齐飞打开了公司成长空间。公司在山东的光缆公司建成投产，东莞光纤产能扩产有序推进，纤缆一体化产业格局成熟。
    深圳东志业绩爆发，后续有望持续超预期。受益于光通讯网络终端蓬勃发展，2016 年深圳东志超额完成承诺业绩，报告期内，深圳东志投资扩建生产线，产能增长两倍多，与通信企业合作规模翻番。我国通信产业处于高速发展期，深圳东志业绩有望持续超预期。
    军工业务持续推展，为公司带来估值弹性。成都傅立叶的航空通讯设备市场销售额大幅增加，弹载计算机部分型号已经开始列装，测控集成业务初步打开市场，卫星通信终端参与军方多个项目。成都傅立叶的军工信息化产品具有较高的技术壁垒和资质壁垒，有望为公司带来估值弹性。
    股权激励+产业基金，树立国企改革标杆。公司收购深圳东志和傅立叶时，通过向“智想1 号”发行股份募集配套资金，实现管理层与核心骨干持股。
    2016 年4 月，公司出资8,000 万元参与发起产业基金，围绕光通信和军工信息化开展投资，未来发展值得期待。
    盈利预测及投资建议。我们预计公司17-19 年EPS 为1.21/1.61/2.08 元，对应PE 为20/15/12。我们看好特发信息光通信产业及电子代工良好的发展前景，看好军工业务的成长性，首次覆盖，给予公司“买入”评级。
    风险提示：光纤光缆价格下滑；深圳东志毛利率下滑。