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>> 财通证券-鱼跃医疗(002223)认购 Amsino Medical,进军国际市场-170523
上传日期:   2017/5/29 大小:   384KB
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评级:   增持 作者:   沈瑞
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    打开国际市场,实现新老产品渠道互补
    Amsino Medical是一家集研发、生产、销售为一体的跨国医疗集团公司,2016年营业收入为8,496万美元,净利润为627.5万美元,主要产品是一次性医疗器械系列产品,包括6大系列,400多个产品,具体为药品输送系统类、肠内营养输送系统类、封闭式医用废液收集和处理系统、泌尿系列产品类、呼吸治疗类和病人护理产品类。Amsino Medical采取中国制造—海外市场的经营模式,产品通过美国和香港子公司,销往世界五十多个国家和地区,覆盖包括北美、拉丁美洲、中东及东南亚在内的全球市场,其中65%以上销往美国。公司认购Amsino Medical将进一步打开医疗器械国际市场,实现已有产品和新产品的渠道互补。
    在手资金充裕,未来并购整合预期强烈
    公司拥有强烈的并购整合预期。首先,公司拥有充裕的流动资金,2016年6月,公司以非公开发行的方式募集资金25.6亿元,目前拥有在手资金23.16亿元;其次,公司在医疗器械领域的并购整合经验丰富,2009年以来先后并入苏州医疗用品厂有限公司、上械集团、中优医药等医疗器械生产商。通过并购整入医疗器械生产企业,公司可丰富产品线,同时利用、整合和开拓医院渠道和专家资源,进一步打开临床医疗市场,发挥经营的协同效应。
    盈利预测与投资建议
    预计公司2017~2019年EPS分别为0.98元、1.18元、1.48元,对应2017~2019年PE分别为57.22倍、46.59倍、38.01倍,维持公司“增持”评级。
    
 
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