（三）公司2015年DTP药房达30家，收入达24.8亿元，临近医院多为三级医院，药品收入一般数亿元甚至十几亿元以上，我们认为公司未来直接受益于处方药外流，空间巨大。
    公司上一轮高速发展期是吕明方时代，管理层相对稳定，2012年-2016年，公司4年间4次更换董事长，发展趋缓。2016年8月公司董事长更换为擅长收购兼并的周军先生，管理层亦趋于稳定，还有望通过国企改革完善激励，可谓“人和”；目前“两票制”等行业政策特别有利于流通整合，公司融资能力强大，流通整合处于历史最佳时期，可谓“天时”；公司地处医疗资源丰富、市场巨大的华东，已与上海市十家三甲医院签订战略框架协议开展一致性评价临床试验合作，“两票制”很可能今年在上海推行，可谓“地利”。
    公司2014-2016年收入增速14%-18%，归母净利润增速11%-17%，公司目前坐拥“天时”、“地利”、“人和”，我们预计2017-19年公司分别实现EPS1.39、1.61、1.88元，增速16.52%、16.55%、16.23%，目前公司有望进入新一轮快速发展期，给予公司2017年24倍PE，目标价33.24元，“买入”评级。
    风险提示：1）医保控费对行业整体增速形成压力；2）两票制及医药分开相关政策的实施进度低预期，政策风险，国企改革不达预期风险；3）公司工业布局不大预期风险；4）零售业务受政策影响风险