技术方面，公司很早掌握了干法、湿法、涂覆技术，不断改进，产品多样，随着锂电池产业升级，未来符合三元动力锂电需求的涂覆隔膜产品占比会不断提升。公司也依托专业的工程实验室、高校顶尖重点实验室，进行联合开发和产学研合作，构建技术壁垒。
    产能方面， 2017 年公司干法产能将达到1.6 亿平米，在国内同行中绝对龙头，湿法产能将达到0.7 亿平米，同时新投建湿法产能也在加速释放；新规划的常州项目为湿法，3.6 亿平米湿法产能释放后，公司竞争实力将再次实现巨大飞跃。
    客户方面，公司产品定位于中高端市场，客户优质结构稳定，包含国内和国外的一流电池厂商，比如比亚迪、国轩、LG 等。公司目前是LG 化学在中国国内的干法隔膜唯一供应商，未来还将继续拓展高端客户。
    盈利能力方面，公司近年毛利率维持在50-60%左右，由于公司树立的竞争壁垒高，未来极可能维持高盈利能力。
    公司盈利预测及投资评级。我们预计公司2017-2019 年营业收入分别为6.9亿元、9.1 亿元和12.3 亿元，归母净利润分别为2.2 亿、3 亿、3.4 亿，增速分别为45%、34%和15%，EPS 分别为1.16 元、1.56 元、1.80 元，对应PE 分别为35 倍、26 倍、23 倍，维持“推荐”评级。
    风险提示：产能过剩，同质化竞争，新技术新产品开发不及预期。