该项目位于北京经济技术开发区路东区B11M1 地块，主要从事8 英寸、0.35 μ m-0.11μ m(微米)MEMS 晶圆的工艺开发及制造，项目完全达产后将形成8 英寸集成电路3 万片/月的产能。
    2、该项目通过引入瑞典全资子公司Silex 先进的体硅制造技术、成熟的MEMS产品以及代工厂经营管理模式，充分利用Silex 的技术优势、客户基础以及本土MEMS 芯片制造的市场、成本、产能优势，将实现代工服务的全球拓展、Silex 整合绩效的大幅提升以及国内MEMS 产业资源的有效整合。
    3、我们认为，在引入国家集成电路产业投资基金、瑞典等海外专业团队的背景下，结合公司在MEMS 应用上的技术储备和研发资源，该项目在核心技术上有可靠保障，在政策和战略合作伙伴上有支持，将顺利开展。该项目的建设将协助公司借鉴吸收国际先进的MEMS 技术，提升公司研发MEMS 传感器新产品、制造工艺的能力，有助于实现Silex 与公司之间的业务协同与资源整合，快速突破国内MEMS 制造环节的中高端市场，大幅提升公司的盈利能力
    环评批复的取得有助于公司加快推进航空电子产品研发及产业化项目
    1、作为“航空电子产品研发及产业化项目”的实施主体，耐威时代取得环评批复是公司继续推进定增项目的重要内容。该项目完全达产后将形成年产多功能显示器96 台、任务管理计算机100 台、视频与数据记录系统270 套、基于MEMS器件的TR 组件3 万套的产能。
    2、该项目建成后将形成集设计、试制、测试、工艺技术研发、新产品考核试验等环节于一体的研发应用环境和研发平台，产品开发能力范围包括多功能显示器、任务管理计算机、视频与数据记录系统等航电产品及基于RF MEMS 器件的T/R 组件产品。
    3、我们认为，该项目的建成将能够缩短产品研发周期，降低相关开发内容的委外成本，极大提升公司在科研、生产、检测等方面技术研发转化为成果的效率，形成航电产品关键器件及系列化航电产品的规模量产能力，从而进一步降低产品的制造成本，提升产品的性价比、品质、市场占有率。
    控股股东增持计划表明对公司未来发展前景的认可，公司投资价值凸显截至5 月18 日，控股股东杨云春先生持有公司股份93,621,814 股，占公司总股本的50.56%。我们认为，本次大股东股份增持计划金额大，充分表明实际控制人看好公司中长期发展潜力，公司具备长期投资价值
   三、盈利预测与投资建议
    公司基于导航定位领域的深厚积累，通过内生+外延的方式积极布局MEMS 制造、航空电子、无人系统、智能制造业务，致力于向“器件—产品—系统—服务”方向演进。
    考虑实施股权激励的影响，预计2017～2019 年EPS 为0.73 元、1.09 元、1.43元，基于公司业绩增长的弹性，可给予公司2017 年75~80 倍PE，未来6 个月的合理估值为54.75～58.40 元，维持公司“强烈推荐”评级。
    四、风险提示：
    1、MEMS 代工生产线进度不及预期；2、导航产品毛利率下滑；3、新产品研发不及预期。