由子公司瑞安“海滨公司”负责投资、建设、运营，特许经营期30 年，项目建设期18 个月。
    不断加码PPP，提升资金利用效率，有利固废综合处置业务开拓。公司计划以自有资金不超过1.5 亿元投资于本项目，并以货币方式对项目公司“海滨公司”增资。海滨公司成立于2017 年2 月，目前注册资本500 万元，增资后最终注册资本将不超过1.5 亿元，剩余资金将申请商业银行贷款，即杠杆在1:2.9 以上。此前，公司已在2016 年5 月中标界首市垃圾焚烧发电PPP项目，公司在PPP 的不断加码，将在有效提高公司资金利用效率同时，扩大公司产能规模，享受PPP 的相关税收、补贴等优惠政策。同时PPP 项目有利于公司加强与地方政府的合作。此次的PPP 项目中包含了150 吨/日的餐厨垃圾新建项目，为公司首次涉及固废的综合处置项目，也是继温州餐厨项目之后的第二个餐厨项目。通过PPP 模式，加强与地方政府的合作，有利于公司未来更快开拓综合固废处置业务。
    产能稳步增长支撑业绩，业务集中运营保证高毛利率。公司为国内优质垃圾焚烧运营公司，定位垃圾焚烧全产业链布局，项目运营质量高，毛利率常年保持在60%以上。在近年业内跑马圈地竞争加剧背景下，公司新签项目垃圾焚烧费用基本保持在70 元/吨以上，保证了后续运营质量。同时公司业务集中垃圾焚烧运营，外包建造等低毛利率阶段业务，从而保证了公司的高毛利以及业绩的稳定性。目前公司项目运营产能10060 吨/日，在建2750 吨/日，筹建2850 吨/日，未来预计总产能1.57 万吨/日（以上均包含餐厨产能）。其中武义、苍南、温州餐厨项目预计均将于2017 年投产，合计产能2100 吨/日。万年、界首、瑞安项目预计于2018 年投产，合计产能2150 吨/日。这意味着公司未来两年产能将保持年均约20%的产能增长，为公司业绩的稳定增长提供保障。
    盈利预测与估值。预计公司2017-2019 年实现归属母公司所有的净利润4.54、5.69、7.19 亿元，对应EPS 为0.66、0.83、1.05 元。参考可比公司估值，给予公司2017 年40 倍PE，对应目标价26.40 元，给予买入评级。
    风险提示。（1）项目建设进度不达预期；（2）垃圾焚烧项目的邻避现象；（3）行业竞争加剧，公司毛利率下降。