目前，公司业务已整合为三大板块，即综合安防、可视化管理和大数据服务，并凭借技术优势成为全球安防行业领军企业。公司2016 年实现营业收入319.25 亿元，同比增长26.32%；归属上市公司股东的净利润74.22 亿元，同比增长26.46%；公司整体毛利率为41.58%，同比增长1.48%， 盈利能力优秀。公司权益分派方案为每10 股送红股5 股、派6 元人民币现金， 2017 年5 月16 日除权除息。 
    依托视频核心技术 全面拓展创新业务 
    公司研发优势明显，掌握视频领域核心技术，截止2016 年底，公司累计申请专利2530 件，获授专利1245 件（其中发明专利286 件、实用新型317 件、外观专利642 件），拥有软件著作权605 份。2016 年公司研发投入24.33 亿元， 占营业收入的7.62%，并且公司常年保持7-8%的研发投入，为业内最大研发投入规模，使得公司可以保持并扩大技术优势。目前，公司依托视频领域核心技术，全面拓展创新业务，陆续推出AI 产品、互联网视频业务、机器人业务和汽车电子业务，为公司未来5-10 年的发展打下了基础。其中，我们认为短期发展潜力最大的是公司的机器人业务。 
    投资策略 
    目前安防行业仍是公司主要的收入来源，新产品仍处于市场导入期，2016 年机器人、汽车电子等新业务实现营收6.48 亿元，仅占总营收比重的2.03%。不过， 公司在安防领域优势明显，在国际恐怖袭击事件层出不穷、安全形势严峻的背景下，有望继续高速发展。预计公司2017-2019 年稀释后的每股收益为0.98 元、1.22 元和1.56 元，给于公司"买入"评级。 
    风险提示：安防行业增速不及预期 海外市场竞争加剧 新业务发展不及预期 汇率变动