二、分析与判断
    新签订单稳定增长，基建PPP 业务持续发力
    公司17 年1-4 月份新签合同金额同比增长18.4%，其中国内新签合同金额同比增长32.1%，我们认为公司国内新签合同保持快速增长主要由于公司国内PPP 业务持续发力，16 年已中标未签约PPP 项目（超过400 亿元）加速落地。随着未来国家发力稳增长，公司PPP 业务将保持快速发展，订单持续释放将助力公司业绩维持快速增长。
    一带一路峰会召开，公司海外业务将提速
    17 年5 月14 日，一带一路峰会在北京召开，习近平主席在开幕式上指出，此次论坛期间中国将与沿线国家签署一批对接合作协议与行动计划，并承诺向丝路基金增资1000 亿元，国开行与进出口银行将分别提供2500 亿元和1300 亿元人民币专项贷款支持一带一路建设。公司作为国际化水平领先的央企之一，我们认为公司未来将充分受益国家的政策与金融支持，海外项目将加速推进。
    拟增资水环境治理子公司，加速推进水环境治理业务
    公司拟对其全资子公司中电建水环境治理技术有限公司进行增资，将其注册资本从6 亿元增加至30 亿元。此次增资完成后，中电建水环境治理公司的资金实力将大大增强。受益国家水生态治理与环境保护政策大力推进，16 年以来公司累计已签约水生态治理订单超200 亿元，我们认为公司水生态治理业务迎来快速发展期，未来将成为公司新的业绩增长点。
    三、盈利预测与投资建议
    公司新签订单稳定增长，基建PPP 业务持续发力将助力公司业绩快速增长。一带一路政策与金融支持不断加码，公司海外项目业绩将加速释放。公司拟增资水环境治理子公司，加速推进水环境治理业务，打造新的业绩增长点。预计2017-2019 年归属母公司股东净利润分别为83.0 亿元、96.1 亿元和106.2 亿元，EPS 分别为0.54 元、0.63 元和0.69 亿元，对应当前股价PE 分别为15 倍、13 倍和12 倍。维持“强烈推荐”评级。
    四、风险提示：PPP 项目执行速度不达预期，海外项目推进速度不达预期。