公司新发布的AI Station是一款人工智能深度学习训练集群管理软件，可以支持多种深度学习框架，实现对计算集群的CPU、GPU 资源进行统一的管理、调度及监控，为深度学习用户提供高效易用的平台。公司打造集成NVIDIA Tesla P100 GPU 和NVLink 高速互联技术的高新服务器。我们认为，公司依托多年的深度学习研发经验，与GPU 巨头英伟达合作，可为全球客户提供更强大更高效的计算力资源。
    国产服务器领跑国内市场，继续发力IaaS 基础云在服务器业务方面，公司2016 年服务器出货量市场份额超过20%，稳居中国市场第一。同时中高端存储产品线全面升级，在高端领域增长潜力巨大。在云计算业务方面，以IaaS 层的核心技术研发为主线，通过不断推动技术创新、能力提升和产品升级，构建自主云计算品牌。我们认为，公司借助此次GTC 机会有利于维护公司在国产服务器龙头形象，有望继续提升AI 计算力市场份额，增强在IaaS 层云计算领域实力。
    “智慧计算”全球领先，借助东风有望实现新突破
    2016 年的云计算产业发展迅速，IT 基础架构成为投资重点。工信部在《云计算发展三年行动计划（2017-2019 年）》中提出到2019 年国内云计算产业总值将达到4300 亿元。我们认为，公司为云计算、大数据、人工智能提供领先的智慧计算基础，在服务器等核心设备和云计算整体解决方案领域优势显著，将直接受益于云计算、大数据特别是人工智能产业良好发展，有望实现新的突破。
    三、盈利预测与投资建议
    预计公司2017~2019 年EPS 分别为0.66 元、0.91 元和1.07 元，当前股价对应的PE 分别为25X、18X 和16X。考虑到服务器市场国产化趋势增强和AI 底层计算产业链的巨大空间，给予公司2017 年30~35 倍PE，未来6 个月合理估值19.8 元~23.1 元，维持公司“强烈推荐”评级。
    四、风险提示：
    存储器和IaaS 市场竞争加剧；技术研发速度不及预期；海外业务拓展风险。