由于公司发行股份及支付现金购买资产历时较长，公司以全部支付现金的方式收购王子制陶 100%股权，交易价格为6.88 亿。此次由发行股份及支付现金转更为全部支付现金，公司能够加快通过王子制陶进入尾气催化剂载体行业，王子制陶在蜂窝陶瓷行业处于领先地位，产品主要用于汽车尾气催化剂载体、颗粒捕捉器等，公司此次收购王子制陶，有望与公司的氧化铝业务及控股子公司江苏天诺的分子筛催化剂协同发展，推动公司催化剂板块快速发展。同时王子制陶承诺2017 年度和2018 年度净利润分别不低于7200 万和8600 万，将显著增厚公司业绩。
    基于传统主业水热法制备超细粉体技术，大力发展MLCC 电子陶瓷材料、纳米氧化锆、高纯氧化铝及陶瓷墨水四大业务，前景广阔。公司是继日本堺化学之后国内首家、全球第二家成功运用水热工艺批量生产纳米钛酸钡粉体的厂家，填补了国内MLCC 陶瓷材料行业空白。氧化锆及氧化铝方面，公司已募集资金7.96 亿用于年产3500 吨纳米级复合氧化锆材料项目和年产5000吨高纯超细氧化铝材料项目，2017 年氧化锆和氧化铝营业收入增长迅速，根据公司一季报显示，纳米氧化锆系列产品实现营业收入4,431.98 万元，同比增长139.94%，氧化铝系列产品实现营业收入956.35 万元，同比增长1291.53%，随着未来手机厂家有望采用陶瓷背板技术，将快速带动氧化锆放量，前景广阔。
    收购泓源光电及东莞戍普进军电子浆料领域，打造新的盈利增长点。2016 年6 月公司以1.2 亿收购泓源光电，2016 年12 月8 日公司以2000 万收购东莞戍普。泓源光电致力于太阳能导电背铝浆料、背银浆料、正银浆料的研发，2015 年铝浆年出货约1800 吨，较2014 年增长约80%，市场占有率第二；背银年出货33 吨，较2014 增长约180%，市场占有率第三。正银由于技术壁垒较高，美国杜邦、德国贺利氏、韩国三星和台湾硕禾四家公司占据了近90%的正银市场，公司通过水热方法生产纳米级正银浆料，稳定性好，有望迅速扩大正银浆料的市场份额。
    盈利预测与投资建议。预计公司2017-2019 年实现归属于母公司净利润分别为1.97、3.03 和3.65 亿元，对应EPS 分别为0.66、1.01 及1.22 元/股。相关可比公司17 年PE 在56X-72X 之间，考虑到公司技术行外延打开新的增长空间，按照公司17 年70 倍PE，对应目标价46.2 元，增持评级。
    风险提示：公司收购王子制陶进度不及预期；产品价格不及预期；新业务发展不及预期。