原长电科技稳健增长，星科金朋同比改善：原长电科技 2017Q1 实现营收 23.22 亿元，同比增长 21.4%，净利润 1.55 亿元，已进入稳健增长状态。星科金朋 2017Q1 实现营收 18.5 亿元，同比增长 15.76%，亏损 2.13 亿元，同比减亏 8814 万元。受韩国厂客户订单波动及上海厂搬迁影响，一季度星科金朋亏损较大，但同向改善明显。随着 5/6月订单回升，预计星科金朋经营情况见更不断好转。
    SiP 业务全年获利确定：2017Q1 因为 A 客户正常的季节性订单波动，JSCK 旗下 SiP 业务出货量环比下滑，实现营收 8.65 亿元，略有亏损。
    随着 Q2 订单上升，以及 Q3 新品出货，我们预计全年 SiP 业务将实现 9.6 亿美元左右营收。除 A 客户外，非 A 厂商预计将积极导入 SiP，星科金朋作为全球为数不多具备 SiP 量产能力的厂商，未来将持续受益。
    风险提示：半导体行业景气下行，行业竞争加剧。