扣非净利同比降43.12%，降幅高于净利主要为政府补助及其他营业外收入增加803万元所致。
    16Q1~17Q1收入分别增2.05%、-16.93%、2.41%、-4.05%、32.41%，净利分别增1.81%、-4.23%、-80.86%、-56.92%、11.04%。16Q4收入下滑主要为公司控制经销商促销力度影响收入，Q3~Q4净利降幅较大主要因销售费用率大幅上升；17Q1营收上涨主要系大方睡眠51%股权自16年11月开始并表以及终端销售有所好转贡献内生性增长，二者分别贡献约20%、10%的增长。
    ◆16 年渠道继续扩张， 17Q1 各品牌均现改善
    （1）渠道方面，16年新开门店300多家、更换或撤销100多家，净增200多家；结构上直营店比例有所提升。公司规划17年开设300~400家门店。
    （2）分品牌来看，16年梦洁收入有所下滑，高端品牌寐收入约3亿元、梦洁宝贝约1亿元，两个品牌略有增长。
    17Q1梦洁宝贝表现突出，收入实现40%左右的增长，寐增10%左右、梦洁5%左右；家居品牌本舍目前规模较小。
    （3）分渠道来看，16年线下渠道收入下滑；线上收入2亿多、增速不高，主要为公司线上业务策略注重高品质、高客单价而非销售规模。
    （4）分地区，16年传统优势地区华中、华东地区收入分别降3.54%、8.14%；华南、西南、西北、华北、东北、出口收入分别增18.33%、-27.25%、-7.64%、-6.36%、-7.89%、-37.37%。出口方面，公司规划17年通过合作亚马逊等跨境电商拓展海外市场，规划2-3年实现亿级销售规模。
    （5）从量价来看，销售量同比增12.51%，从而推出价格同比降15.27%。
    ◆毛利率升、费用率大增，拓展家居品类致库存增加
    毛利率：16年毛利率上升1.62PCT 至49.41%，主要由于高毛利率产品销售占比提升，其中被芯、枕芯毛利率上升较为显著，分别上涨6.66、2.43PCT。16Q1~17Q1毛利率分别为48.73%（+0.66PCT）、55.72%（+9.25PCT）、42.55%（-4.65PCT）、50.05%（+1.40PCT）、48.79%（+0.06PCT）。
    费用率：16年期间费用率上升6.93PCT至40.03%，其中销售费用率提升6.78PCT至34.56%，主要由于新增直营渠道相应人工成本、终端建设费、房屋租赁费等增加，同时广告及促销费增加；管理费用率降0.23PCT至5.12%，主要系期权费用减少；财务费用率上升0.38 PCT至0.35%，主要系借款增加，相应利息支出增加。
    其他财务指标：
    1）16年末存货较年初增31.58%至6.00亿，主要系2016年布局大家居，进行家居用品备货所致；其中存货/收入为41.47%，较去年同期提升11.43PCT；存货跌价准备/存货为1.00%，较去年同期1.10%略降；存货周转率为1.39，较去年有所下降。17Q1存货较年初增7.23%至6.43亿。
    2）16 年末应收账款较年初升2.78%至4.06 亿；17Q1 应收账款较16 年末降15.19%至3.44 亿，降幅高于去年同期，显示公司回款力度加大。
    3）16 年资产减值损失较去年同期减少74.26%至559 万，其中存货跌价损失、坏账损失分别增129 万、降1742万；17Q1 资产减值损失同比增79.90%至-401 万。坏账损失明显减少，主要为公司加大回款力度、提高应收账款质量。
    4）16 年营业外收入同比增长293.47%至1262 万，其中政府补助、其他营业外收入分别增加383 万、559 万；17Q1 营业外收入增33.80%至107 万。
    5）经营活动现金流量净额较去年同期增加74.51%至1.16 亿，主要系公司收回经销商前期应收货款所致。17Q1经营活动现金流量净额为-8440 万，同比降18.56%。
    ◆互联网+CPSD 战略持续推进，“精深产品+温度服务”提升品牌竞争力
    公司2015 年开始战略实施互联网+CPSD 战略，围绕消费者（C）从产品（P）、服务（S）、渠道（D）等多维度出发致力于为中国消费者提供高品质生活产品和服务，2016 年继续推进。
    产品方面：1）收购大方睡眠，纵向做深做精原有床上用品品类：16 年梦洁宝贝、梦洁品牌部分门店推出了“童芯研究所”、“睡魔士”功能性产品专区，在拉动门店销售增长方面效果良好。同时，公司以现金1.6 亿元收购福建大方睡眠科51%股权，16 年11 月开始并表；公司定位大方睡眠为功能性产品，公司产品将会全部使用大方睡眠的材料，在社区店、专卖店中设立功能专区进行销售、将大方睡眠的功能性产品板块迅速做大。大方睡眠承诺16、17 年扣非归母净利不低于4129、5367 万元