②综合毛利率提升至 37.03%（+1.86pct），我们认为主要是由于公司业务结构持续优化，高毛利的无害化业务占比进一步增加；销售费用率及财务费用率较上年同期相比保持稳定，管理费用率降低2.67pct。③我 们维 持盈利预测，预计公司 17-19 年净利润分别为5.5/7.0/8.9 亿，对应 EPS0.64/0.79/1.00 元（不考虑定增），公司是危废行业的绝对龙头，行业维持高景气度，公司持续高成长，维持“增持”。
    公司在运+在建总产能达到 200 万吨，产能顺利带动公司内生增长无忧。
    截至 16 年底，公司已经取得的危废资质约 150 万吨，目前可释放产能仍约有 50 万吨左右，无害化产能占比有望进一步提升。 定增有望再启动，背靠广晟好发展。公司 2016 年非公开增发方案因触发全面要约责任而终止，虽然目前公司有充沛的资金来源应对每年实施外延战略对于资金的需求（约 20 亿），考虑到广晟持股比例已经高于张维仰，成为实际控制人，为更好的稳固广晟大股东地位及弥补资金缺口，我们预计公司今年或仍将继续进行再融资，后续出台新的定增方案，可为公司创造长期增长动力。
    风险提示：在手项目投产低于预期、新项目拓展低于预期。