公司披露2017 年1-6 月业绩预测区间，归母净利润增幅20%-40%之间。
    投资要点：
    聚焦主业，多业务稳步推进，营收增速符合预期。公司加速实施战略布局，异地扩张加快，市场份额提升。其中无害化业务提升明显，环境工程建设及PPP 初见成效。业务结构优化下，公司整体毛利率较上年同期上涨1.6 个百分点。但由于公司大力拓展市场，一季度财务费用同比增长60.81%；此外，对联营企业和合并企业投资减少，投资收益下滑43.91%；补助较上年减少，营业外收入下滑40.18%。最终，净利润实现增速22.86%。尽管公司预计披露1-6 月归母净利润增速20%-40%，但是由于2016 年公司处置电子废弃物拆解子公司获得1.55 亿收益，扣除此影响后申万宏源预计全年增速31%，公司H1 增速中值与预测相符。
    危废处置市场容量大，处理能力缺口巨大。现有危废处置市场容量极大，而现有处理资质不足。无害化处置能力稀缺带动了工业危废行业自14 年下半年以来出现量价齐涨的趋势，当前公司拥有国家危废名录46 大类中的44 类危废经营资质，已获工业危废资质近150 万吨/年。公司上半年取得公司首个、也是国内首个危废处置PPP 项目-泉州危废处置中心PPP项目。报告期内，新投产4.69 万吨/年焚烧产能及2 万吨/年危废填埋产能，同时13.5 万吨/年处理能力进入试运行，近20 万吨处置项目获得环评批复。
    内生+外延双轮协同驱动，全国布局初见雏形。报告期内，公司横向收购取得南通惠天然、如东大恒、衡水睿韬、东恒环境、浙江江联、潍坊蓝海来提升市场份额。此外公司控股河北衡水睿韬，结合山东项目布点，形成环渤海湾初步布局。结合原有珠三角地区优势布局，当前向华东、西北、东南沿海等区域市场拓展，逐步实现全国市场覆盖。
    实际控制人子公司增持价格高于现价，安全垫厚。2017 年1 月12 日至2 月16 日，广晟金控（广晟子公司）增持公司A 股887 万股，占总股本1.00%，均价18.14 元高于现价17.78元。当前广晟公司及其子公司合计持股13946 万股，占比15.72%。其中A 股13656 万股（占总股本15.39%） ，H 股290 万股（占总股本0.33%）。公司首发绿色债6 亿，占核准规模六成，票面利率4.9%。多元化融资降低成本，利好后续发展。
    投资评级与盈利预测：结合一季报情况及2017 年财务预算报告，危险废物资源化及无害化处理是我们对“十三五”重点看好的细分领域之一，而公司的龙头地位随着并购战略的攻城略地不断夯实。我们维持17-19 年净利润为4.98、6.12、7.54 亿，EPS 为0.56、0.69、0.85 元/股。公司业绩对应17、18 年PE 为34 倍和27 倍，维持“增持”评级。