其中真空管型仍是主导产品，产量为3420 万m2（-9.9%），平板型占比略有提升，产量为530 万m2（-3.3%）；工程渠道逐渐占据上风，16 年上半年占比达68%（+13%）。考虑到公司四季沐歌、太阳雨的双品牌优势、完善的销售网络以及技术研发能力，预计随着工程渠道行业集中度逐步上升，以及我国太阳能在供热、工农业热力应用等领域的发展，日出东方太阳能业务收入端有望逐渐企稳帅康厨电收购完成，厨电板块协同有望成为增长点：根据公司年报披露，2016 年四季沐歌厨电产品实现营业收入超过1 亿元，自主品牌厨电市场开拓顺利。目前日出东方拥有以三四线市场为主，完善高效的营销网络，包括3000 家一级经销网点以及30000 家二级经销网点。收购帅康电气完成后，预计公司将借助帅康在厨电市场中的品牌力，并在渠道、技术、运营等方面与帅康达成互补，产生较高的协同效应盈利预测：考虑到帅康并表因素，预计公司17 年至19 年EPS 分别为0.43/0.48/0.55 元，对应最新收盘价PE 为19/17/15x，给予增持评级
    风险提示：太阳能行业持续下滑，厨电业务开拓不及预期