维持目标价 39.6 元，增持。
    公司一季度业绩大幅增长符合预期。报告期内公司实现营业收入 7.02 亿元，同比增加 86.12%；归属于母公司净利润 1605 万元，同比增加 37.88%。
    公司毛利率由于收入结构的调整从去年同期的 9.89%小幅下滑至 7.87%。
    三费占比 3.78%，较去年同期的 4.89%略有下降。公司营业收入大幅增长主要由于公司 LNG 贸易物流业务稳步发展。
    公司经营性活动现金流显著好转。公司经营性活动现金流自去年同期的-717 万元大幅增长至 5746 万元。主要由于 LNG 贸易及物流业务回款水平改善。其中预付款项 6913 万元，同比下降 43%；预收款项 7086 万元，同比增加 24%，改善幅度明显。
    LNG 分销业务拓展上游气源供应，开拓市场区域。2016 年公司的主要气源包括中石化青岛 LNG 接收站及国内天然气液化工厂。随着 2016 年 4 月份广西北海 LNG 接收站以及预计 2017 年 12 月份天津接收站的投产，公司的气源来源将更加多样性，辐射的市场区域也将更广，为公司 LNG 分销业务业绩的增长提供保障。
    风险因素：油价下跌风险，与中石化取消合作风险，安全事故风险。